Фундаментальный анализ FOREX на 18 ноября 2024 г
Возвращение в Белый Дом Дональда Трампа вновь вернула на мировые рынки тему американской исключительности. Акции компаний из США демонстрируют более стремительный рост по сравнению с европейскими, а доходность американских долговых облигаций (трежерис) значительно опережает показатели немецких бондов. Эти различия усиливают отток капитала из Европы в США, что подталкивает курс EUR/USD все ближе к паритету.
На фоне ожиданий фискальных стимулов от республиканской администрации индекс S&P 500 с начала года прибавил 23%, тогда как EuroStoxx 600 поднялся лишь на 5%. Европейские рынки акций остаются под давлением из-за опасений, связанных с импортными тарифами и торговыми конфликтами и через корреляцию валют прессингуют евро. Разрыв в динамике между Старым и Новым Светом достиг рекордных уровней, что уже получило неофициальное название — «разрыв Трампа».
Во время своего предыдущего президентства Дональд Трамп рассматривал рост фондового рынка как показатель успеха собственной политики. Инвесторы рассчитывают, что президент будет избегать действий, способных навредить восходящей траектории индексов, что стимулирует ралли на американских рынках.
Рост доходности трежерис в значительной степени обусловлен ожиданиями усиления бюджетного дефицита из-за новых фискальных мер, а также устойчивым состоянием американской экономики. В октябре розничные продажи выросли на 0,4%, превысив прогнозы, при этом данные за сентябрь были пересмотрены в сторону повышения с 0,4% до 0,8%.
В Европе ситуация совсем не оптимистичная. Экономика Германии, по последним оценкам, рискует войти в рецессию. Эксперты прогнозируют в 2024 году спад ВВП на 0,1% после сокращения на 0,3% в 2023 году. Это сдерживает рост доходности немецких облигаций и усиливает разрыв в ставках с американскими долговыми инструментами, что играет на руку продавцам EUR/USD.
Доллар США продолжает демонстрировать укрепление, демонстрируя семинедельное ралли — самое продолжительное с февраля. Ранее рост был связан с пересмотром ожиданий рынка по поводу мягкости монетарной политики ФРС, и сейчас ситуация развивается схожим образом. Прогнозы на 2025 год предполагают лишь три снижения ставок ФРС по 25 б.п. вместо шести, ожидаемых ранее.
Таким образом, сила американской экономики, отток капитала из Европы и более сдержанный подход ФРС к смягчению монетарной политики продолжают давить на курс EUR/USD. Единственной надеждой для евро остается коррекция индекса S&P 500, однако вряд ли она будет продолжительной. Держим продажи с целью $1,035.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
