Фундаментальный анализ FOREX на 14 августа 2023 г
Две стороны одной проблемы, а также главные темы последних лет – инфляция и рецессия. ФРС, да и другие Центробанки должны точно нащупать грань, разделяющую эффективную борьбу с ростом цен и усилением давления на экономику. Причем, в условиях ужесточения финансовых условий, чем меньше рецессивных рисков, тем дольше ставки останутся на высоком уровне. Это довольно сильный аргумент в поддержку продавцов EUR/USD.
Собственно, для покупателей доллара есть и плохие новости, но одна хорошая перевешивает весь негатив. Если кривая доходности демонстрировала инверсию между 10-ти и двухлетними бумагами на протяжении двух и более месяцев, экономика Соединенных Штатов уходила в рецессию. За исключением только пандемийного 2020 года. Но там была своя история процесса.
То есть риски экономического спада не перебьет даже сильная отчетность рынка труда и безработица на минимуме пятидесятилетия. Когда ВВП начнет снижаться, безработица пойдет в рост.
Вместе с тем, большинство экспертов ожидает мягкого спада, что заставит инвесторов быстрее избавляться от долгосрочных облигаций, придерживая краткосрочные. Это и будет главным козырем для гринбека, так как при таком сценарии, Федрезерв будет максимально долго держать высокие ставки.
В Goldman Sachs уже передвинули прогноз по первому снижению стоимости заимствований с марта на июнь 2024 года.
Вероятно, что ФРС нет смысла повышать ставку до оговоренных ранее 5.75%. Но длительное удержание ставки на плато будет ничуть не худшим фактором поддержки доллара.
В тоже время нельзя забывать о рисках внезапного ускорения инфляции. Тем более, что рост цен американских производителей вызвал повышение доходности трежерис, падение фондовых индексов, а через корреляцию валют оказал давление на рисковые активы. Все это на руку доллару, который, скорее всего, продолжит укрепление. Продолжаем держать сформированные на прорыве 1.0965, короткие позиции с прицелом на 1.081 и 1.085.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
