Фундаментальный анализ FOREX на 17 марта 2021 г
Впервые за год основным драйвером торговли валюты на форекс становится не пандемия коронавируса, а неконтролируемый рост доходности казначейских облигаций США и инфляция. Будет ли ФРС бороться с этими негативными факторами? Инвесторы надеются, что ответ на этот и другие вопросы они получат сегодня.
Согласно декабрьским прогнозам FOMC ВВП Соединенных Штатов в 2021 году вырастет на 4.2%, инфляция на 1.8%, а уровень безработицы упадет до 5%. Теперь, с учетом быстрых темпов вакцинации и новых фискальных стимулов прогнозы можно повысить. Во всяком случае, в Bloomberg считают, что Федрезерв пересмотрит ожидания, причем прогноз по ВВП может быть улучшен вплоть до 6%.
В таком случае, при повышении экономического прогноза, имеет ли смысл регулятору придерживаться прежних планов по повышению ставки? Пока лишь один член FOMC видит необходимость ее повышения в 2022 году, пятеро в 2023, остальные в 2024.
Самой важной темой сегодняшнего заседания ФРС является вероятность переноса сроков повышения ставок. Если регулятор даст намек на такой сценарий, то продавцы трежерис устроят распродажу облигаций, что тут же взвинтит курс доллара.
Не думаю, что Федрезерв отважится на такой шаг, хотя этого явно недостаточно для удержания «в узде» роста доходности. Сверхмягкая денежно-кредитная политика регулятора разгоняет инфляцию, поэтому держать облигации в условиях постоянно растущего PCE просто нецелесообразно.
Перед командой Джерома Пауэлла стоит очень непростая задача, и чтобы не нервировать рынки он, скорее всего, вновь признает риски роста инфляции, но посчитает их временным фактором.
Гораздо большую проблему представляет рост стоимости заимствований. Низкие ставки по долговым облигациям сократили затраты на их обслуживание в 2020 году до 1.6% от ВВП. Тренд сохраняется и в 2021 году, несмотря на ралли доходности и рост объема эмиссии бумаг.
В таких финансовых условиях доллар США просто обязан укрепляться. Конечно, фискальные стимулы от Джо Байдена должны поспособствовать смнижению курса гринбека, но для EUR/USD важна не только динамика доллара, но и единой валюты, а экономика Еврозоны выгляди куда слабее американской.
Продолжаю удерживать продажи, открытые от 1.1990, и если Джером Пауэлл не сломает устоявшуюся тенденцию подъемом пары выше 1.1930, то буду наращивать короткие позиции с целями 1.1800, 1.1760 и 1.1720.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
