Фундаментальный анализ FOREX на 16 февраля 2024 г
Рынок всегда слышит только то, что хочет слышать. Трейдеры проигнорировали сокращение заявок на пособие по безработице и рост цен на импорт до 0,8% (м/м). Зато сразу обратили внимание на первое за три месяца сокращение объема промышленного производства и значительное снижение розничных продаж в США. Эти показатели указывают на замедление американской экономики и, возможно, заставят ФРС не тянуть со снижением ставок. Чем не основание для активизации «быков» EURUSD?
Под ударом оказалась американская исключительность, которая в январе-феврале помогала укреплять доллар. На фоне сокращения экономики Японии, стагфляции в Еврозоне, рецессии в Великобритании и проблем в Китае, доллар выглядел лидером среди других индексов валют форекс. Однако снижение американских розничных продаж на 0,8% (м/м), что стало самым низким показателем за почти год, быстро изменило картину.
Этот отчет является отражением потребительской активности - ключевого двигателя роста ВВП. Плохая статистика подтолкнула опережающий индикатор от ФРБ Атланты снизить прогноз экономического роста США в первом квартале с 3,4% до 2,9%. Goldman Sachs также пересмотрел ожидания с 2,9% до 2,5%.
Если экономика Еврозоны начнет постепенно ускоряться благодаря замедлению инфляции, сильному рынку труда и повышению реальной оплаты труда, разрыв в экономическом росте с США может сократиться, что поддержит покупателей EURUSD.
Несмотря на снижение прогнозов ВВП валютного блока, есть вероятность, что итоговые результаты окажутся лучше ожиданий. Это так же будет положительным фактором для евро.
Если укрепление доллара США в начале года было обусловлено ожиданиями изменений в ставках ФРС и американской исключительностью, то к концу зимы эти факторы перестали отрабатывать. Сейчас мнение деривативов о начале монетарной экспансии ФРС в июне совпадает с позицией Центробанка, хотя ранее инвесторы ожидали начала цикла смягчения финансовых условий в марте. Рынок прогнозирует снижение стоимости заимствований на 90 базисных пунктов, близкое к прогнозу FOMC в 75 б.п.
Кроме того, позиция доллара США в торговле валютой на форекс, как защитного актива на фоне роста фондовых индексов уже не выглядит такой безупречной.
Данные по инфляции могут сыграть ключевую роль в контексте позиционирования валютных активов. Сильный индекс цен производителей способен вызвать беспокойство на рынке и притормозить S&P 500 вместе с EURUSD. Трейдеры в таком случае вернутся к продажам в направлении 1,073 и 1,064. В противном случае замедление январского PPI может стать сигналом для покупки евро на пробое отметки $1,079.
