Фундаментальный анализ FOREX на 20 сентября 2024 г
Центральные банки мира не стали следовать примеру ФРС США, что в совокупности с возросшей склонностью инвесторов к риску пошатнуло позиции доллара в торговле валютой на форекс. Хотя рынок сперва вяло отреагировал на снижение ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов до 5%, уже вскоре фондовые индексы, такие как S&P 500, устремились к новым высотам, а пара EUR/USD начала движение к отметке 1,12. Риторика главы ФРС Джерома Пауэлла сперва притормозила активы, но уже на следующий день вдохновила инвесторов, увидевших в его выступлении условия для сбалансированного экономического роста.
Банк Англии проявил осторожность, решив не торопиться со смягчением денежно-кредитной политики, чтобы удержать инфляцию на низком уровне. Другие страны, такие как Норвегия, Тайвань, Турция и Япония, также оставили свои ставки без изменений, а Бразилия даже повысила стоимость заимствований. На фоне действий ФРС, это дало «быкам» EUR/USD дополнительный импульс для атаки несмотря на то, что многие ожидали, что другие Центробанки последуют за американским регулятором.
Неравномерность темпов смягчения денежной политики, а в некоторых случаях — её расхождения, как, например, в Бразилии и Японии, создаёт условия для ослабления доллара против мировых валют. При этом возросший глобальный риск-аппетит подрывает позиции активов-убежищ. Инвесторы теперь требуют ещё большего ослабления — ожидают снижения ставки ФРС на 70 базисных пунктов до конца 2024 года, что превышает прогнозы Комитета по открытым рынкам (FOMC).
Что дальше? Goldman Sachs предполагает постепенное снижение ставки на 25 базисных пунктов на каждом заседании с ноября по июнь, в то время как JP Morgan рассматривает вероятность более агрессивного шага в ноябре – еще раз на 50 б.п.. Всё будет зависеть от состояния рынка труда, который, по прогнозам ФРС, должен оставаться устойчивым, несмотря на небольшое повышение уровня безработицы. Это говорит о том, что регулятор уверен в том, что инфляция под контролем, и теперь сосредоточен на предотвращении серьёзного охлаждения экономики.
Примечательно, что данные о занятости также могут преподнести сюрпризы: число заявок на пособие по безработице достигло минимума с мая. ФРС стремится к «мягкой посадке» экономики, хотя точнее было бы назвать это нормализацией после перегрева. Замедление роста ВВП, возвращение инфляции к цели в 2% и стабильная низкая безработица — вот к чему ведёт текущая политика. Единственным «аномальным» фактором остаётся высокая ставка в 5,25%, которую ФРС начала постепенно снижать.
Отказ Центральных Банков следовать за ФРС и улучшение мирового аппетита к риску создают благоприятные условия для покупок EUR/USD на пробое сопротивления 1,118. Тем не менее, полагаем, что кратковременный рост сменится снижением.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
