Фундаментальный анализ FOREX на 12 августа 2024 г
Рынки оправились от шока Черного понедельника, но рубцы остались — изменилось восприятие. Инвесторы больше не уверены, что сильная экономика США помешает ФРС снижать ставку по федеральным фондам. Теперь главная тревога — что ухудшение макроэкономических данных может привести к агрессивному смягчению денежно-кредитной политики. Плохие новости больше не воспринимаются как положительные для S&P 500, а EUR/USD застыла в ожидании сигналов от отчета инфляции США, который выйдет в среду.
По данным Bank of America, доля управляющих активами, планирующих избавиться от доллара США, выросла с 8% в июле до 23% в августе. Несмотря на лидирующие позиции доллара среди валют G10, многие считают, что его текущее ралли может закончиться из-за агрессивной политики ФРС. Хотя паника после Черного понедельника поутихла, деривативы все еще прогнозируют снижение ставки на 100 б.п. в 2024 году, а вероятность снижения на 50 б.п. в сентябре сократилась до 46,5%.
В время Черного понедельника страх перед рецессией США толкал этот показатель выше 80%. Кривая доходности вышла из инверсии, что ранее сигнализировало о приближающемся спаде.
Однако, основывать долгосрочные выводы на одном отчете по рынку труда было бы опрометчиво. Снижение заявок на пособие по безработице вернуло инвесторов к реальности. Речь о рецессии пока не идет, и ФРС вновь раздумывает по поводу смягчения политики. Мишель Боуман все еще обеспокоена рисками возвращения высокой инфляции, несмотря на прогресс в снижении цен. Сьюзан Коллинз из ФРБ Бостона считает, что ставки могут быть снижены, если инфляция продолжит замедляться.
Рынки с нетерпением ждут данных по индексу потребительских цен (CPI), чтобы прояснить ситуацию. Ожидается замедление роста с 3% до 2,9%, а базовой инфляции — с 3,3% до 3,2% в годовом исчислении. В месячном выражении оба показателя должны вырасти на 0,2%.
Такие данные укрепят ожидания, что ставка по федеральным фондам снизится на 100 б.п. до 4,5% к концу года, что окажет давление на доллар. В то же время, по мнению Citigroup, неожиданное ускорение роста CPI может привести к пересмотру шансов на ослабление политики, что станет поводом для продавцов EUR/USD.
На данный момент главный валютный риск остается в консолидации между 1,089 и 1,094, и пока не выйдет за пределы этого диапазона, направление движения остается неясным. Рекомендуется воздержаться от активных действий или сосредоточиться на стратегиях форекс внутри дня.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
