Фундаментальный анализ FOREX на 21 августа 2024 г
Чем выше поднимается EUR/USD, тем сильнее ощущается тревога, и тем более предстоит падение в случае чего. А случай может представиться довольно скоро. Несмотря на успешный вход в длинные позиции от уровня 1,1015, нас не покидает ощущение, что восходящее движение пары EURUSD готовится к резкому развороту. Шансы на снижение ставки ФРС на 100 базисных пунктов в 2024 году кажутся завышенными, фондовые рынки США не могут расти бесконечно, а американская экономика не настолько слаба, чтобы оправдать массовую распродажу доллара. Но что, если ситуация на самом деле такова?
Основной движущей силой роста EURUSD с середины июня на 4,3% была вовсе не сила евро. Экономика Германии, ключевой страны Еврозоны, сократилась во втором квартале, а августовские данные по деловой активности, вероятно, укажут на стагнацию. Сила «быков» на этом фоне выглядит иллюзорной, и дело здесь скорее в слабости американского доллара.
Хотя опасения рецессии в США несколько ослабли, замедление роста ВВП очевидно. Индекс экономических сюрпризов для США от Citi снижается быстрее, чем в других странах, что указывает на сокращение разрыва в экономическом росте. В таких условиях про-циклические валюты, такие как фунт и евро, демонстрируют уверенный рост.
Кроме того, доллар теряет свои позиции как безопасная гавань на фоне улучшения глобальных настроений к риску. Фондовые индексы США стремительно растут благодаря ожиданиям снижения ставки ФРС на 100 б.п. в 2024 году и еще на 100 б.п. в 2025 году. Если процентные ставки снизятся с 5,5% до 3,5%, это создаст предпосылки для дальнейшей распродажи доллара.
В таких условиях некоторые игроки уже начинают использовать доллар как валюту фондирования в стратегиях carry trade. Исследования Citi показывают, что эта тактика возвращается, но теперь уже с долларом вместо иены. Инвесторы привлекают доллары и вкладывают их в валюты развивающихся стран, что неудивительно на фоне высоких рисковых настроений и нестабильности японской иены.
Иначе говоря, сокращение разрыва в экономическом росте, популярность про-циклических валют, ожидания значительного снижения ставок ФРС в ближайшие два года, а также использование доллара для операций carry trade при поддержке улучшения глобального риска позволяют поклонникам EURUSD наслаждаться текущим успехом.
Тем не менее, покупка на слухах о снижении ставок, надежда на «голубиную» риторику Джерома Пауэлла или слабые данные по занятости США могут стать ловушкой для «быков». Если пара EURUSD опустится ниже уровня 1,111, это может спровоцировать краткосрочные продажи.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
