Фундаментальный анализ FOREX на 15 августа 2024 г
Котировки торговых инструментов учитывают все ключевые факторы. Реакция на июльские данные по инфляции в США показывает, что внимание ФРС начинает смещаться с инфляции на другие экономические индикаторы.
Снижение потребительских цен ниже 3% впервые за три года заставило деривативы уменьшить вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре с 50% до 35%. Хотя показатели PCE и CPI вряд ли изменят эти ожидания, данные по занятости могут это сделать, что подчеркивает неустойчивость курса EUR/USD.
Сдержанная реакция рынка на снижение инфляции до 2,9% и базовой инфляции до 3,2% указывает на то, что главным опасением инвесторов стала рецессия в США. Если бы индекс CPI вырос, можно было бы говорить о стагфляции и требовать от ФРС более агрессивного снижения процентных ставок. На данный момент, Центробанк скорее всего снизит ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 5,25% в сентябре и будет ожидать новых данных по занятости в США.
Глава Федерального резервного банка Чикаго, Остин Гулсби, один из сторонников мягкой политики, заявил, что его беспокойство смещается с инфляции на занятость, особенно после слабых данных по рабочим местам. Рафаэль Бостик из ФРБ Атланты также открыт для снижения ставки в сентябре и подчеркивает важность соблюдения двойного мандата ФРС: достижения цели по инфляции и предотвращения резкого ухудшения ситуации на рынке труда.
Согласно прогнозам CME, стоимость заимствований может снизиться на 32 базисных пункта к концу сентября, на 67 б.п. к концу октября и на 103 б.п. к концу года. Это предполагает смягчение денежно-кредитной политики на двух из трех предстоящих заседаний FOMC.
Одновременно рынок ожидает, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) в 2024 году снизит ставку по депозитам на 70 базисных пунктов, предполагая понижение на двух из трех заседаний Управляющего совета на 25 б.п. каждый раз. Различия в темпах смягчения монетарной политики, а также возможное улучшение глобального аппетита к риску, приводят ING к выводу о продолжении роста EUR/USD в направлении 1,12. Однако DZ Bank придерживается мнения, что ожидания по масштабам ослабления политики ФРС завышены, а слабая экономика Германии не позволит евро устойчиво укрепиться. Поэтому они рекомендуют продавать EUR/USD.
Если акценты на рынках смещаются с инфляции на занятость, то данные по заявкам на пособия по безработице могут вызвать более сильную реакцию, чем статистика по инфляции. Если рынок труда США улучшится, это может стать сигналом для усиления коротких позиций по EUR/USD от уровня 1,104.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
