Фундаментальный обзор на 20 июня 2018 г
Когда нет определенности в новых драйверах рынка, как то торговые войны, инвесторы возвращаются к проверенным механизмам. Очень мягкое выступление Марио Драги на форуме финансистов в Португалии вновь акцентировало внимание рынков на дивергенции монетарных политик Центральных Банков и стало тригером снижения EUR/USD к минимумам за 11 месяцев.
Глава Европейского ЦБ заявил, что регулятор может отодвинуть сроки завершения QE, процентные ставки останутся на низких уровнях более длительное время, чем планировалось изначально, а в планах ЦБ не предусмотрено форсирование нормализации денежно-кредитной политики.
Сегодня на саммите в Синтре запланированы выступления глав ЕЦБ, Банка Япони, РБ Австралии и ФРС. Марио Драги обеспокоен снижением экономического роста Еврозоны, Харухико Курода расскажет о трудностях достижения целевого уровня инфляции. Филипп Лоу, скорее всего, поделится опасениями экспансии торговых войн. Пожалуй, лишь Джером Пауэлл чувствует себя уверенно и не намерен менять планов по ужесточению курса денежно-кредитной политики. Так что в торговле валютами на форекс нет смысла удивляться укреплению доллара относительно конкурентов по G10.
Если дивергенция понятие устойчивое и долговременное, то с влиянием торговых войн не так все однозначно. С одной стороны снижение доходности трежерис на фоне замедления роста ВВП и падения индекса потребительских расходов являются негативными факторами для гринбека. В аналогичных ситуациях 90-х и 00-х годов доллар слабел. С другой – повышение тарифов увеличивают стоимость импортных товаров, а, следовательно, разгоняют инфляцию и заставляют ФРС более активно повышать ставку по федеральным фондам.
Кроме того, доллар для многих инвесторов остается валютой-убежищем, и повышенная турбулентность в этом случае усилит на него спрос.
Видимо, на рынках до сих пор не определились с правильностью торговли торговых войн, отсюда такая слабая реакция на эскалацию конфликта.
Дональд Трамп продолжает запугивать китайских партнёров, разрабатывая новый формат взимания пошлин «$200 млрд. + $200 млрд.». Если Пекин ответит контрмерами на первое повышение ставок из Вашингтона, то США тут уже введет дополнительный список облагаемых товаров.
По мнению Питера Наварро 500 млрд. долларов китайского экспорта проще обуздать, чем $130 млрд. экспорта из США в Поднебесную. Инвесторы ждут, какие меры примет Пекин и примет ли вообще. Возможно, Народный Банк Китая запустит новую волну девальвации юаня, но это чревато оттоком инвесторских капиталов. Может быть, ужесточатся требования к компаниям США, работающим на территории КНР? Или стартует массовая распродажа американских облигаций?
Ситуация напряженная, инвесторы ждут новых сигналов от глав ЦБ из Португалии и вынуждены учитывать фактор торговых войн. Сложившийся фон поддержал «быков» по EUR/USD, и я рассчитываю, что пара перейдет в область консолидации 1.15-1.18.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
