Фундаментальный обзор на 30 марта 2018 г

Самая главный эффект в атаке - это неожиданность. Пока торговля на форекс вялая и скучная, какой-нибудь крупный «медведь» может попытаться пробить поддержку на 1.2250 с тем, чтобы апрель пара провела уже на других уровнях. Впрочем, всего этого может не случиться, и последний день марта окажется таким же скучным, как вся неделя.

Несмотря на периодически проявленную слабость, по показателям первого квартала, и евро, и доллар завершают его на оптимистичной волне. Индекс расходов личного потребления в Соединенных Штатах увеличился до 1.8%, базовый PCE до 1.6%. Инфляция явно набирает обороты и голубиное заявление главы ФРБ Филадельфии П. Харкера о том, что ФРС придется не дважды, а трижды повышать ставки в этом году, можно расценивать, как медвежий сигнал по EUR/USD.

Собственно, дивергенция в монетарной политике регуляторов должна на данном этапе поддерживать доллар. ЕЦБ продолжает придерживаться программы экономического стимулирования, увеличивая баланс, а ФРС его уже сокращает. Для Вашингтона сейчас главная проблема – определиться три или четыре повышения ставки проводить в этом году, Франкфурт продолжает держать процентные ставки на самых минимальных отметках и лишь изредка дает понять, что готов задуматься об их пересмотре, но опять же «в случае необходимости».

Дивергенция в монетарной политике ЕЦБ и ФРС
Дивергенция в монетарной политике ЕЦБ и ФРС

В то же время экономический цикл Еврозоны запаздывает по сравнению с Соединенными Штатами, что позволяет руководству европейского регулятора чувствовать себя вполне комфортно, изучая опыт первопроходца – ФРС.

Сигналом для сокращения QE с последующим повышением ставок должны выступить показатели инфляции. В Commerzbank считают, что уже этим летом потребительские цены превысят целевую отметку 2%, что станет поводом для активизации «ястребов» Совета ЕЦБ.

Динамика европейской инфляции
Динамика европейской инфляции

Если не принимать в расчет политику Дональда Трампа, остановившись на экономических индикаторах, то основным вариантом динамики EUR/USD остается коррекция. Но, при том, что потребительская активность в США во втором квартале будет улучшаться быстрее Еврозоны, ФРС вернется к теме четырехразового повышения ставки по федеральным фондам.

Однако это не отменяет идею нормализации денежно-кредитной политики ЦБ-конкурентами ФРС, которая придет чуть позже, по мере ускорения темпов роста глобального ВВП. Процесс усугубится разгоном европейского HCPI, что позволит покупателям EUR/USD вернуться к восходящему тренду.

Но, как показывает практика, для прогноза динамики валютных активов условий монетарной политики явно недостаточно. Торговые войны, другие геополитические риски вносят свои коррективы.

Что касается EUR/USD, то пока она неплохо нацелена на поддержку 1.2250.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице