Фундаментальный обзор FOREX на 22 февраля 2019 г
Если «быки» и «медведи» устают от борьбы, то валютная пара переходит в фазу консолидации. И доллар, и евро попали под давление различных фундаментальных факторов, среди которых довольно сложно выделить главный.
Для европейской валюты это отсутствие сигналов восстановления экономики Еврозоны, вероятность запуска ЕЦБ программы LTRO и спад инвесторского интереса к рисковым активам на фоне неуверенности в скором завершении торговых конфликтов.
В это же время доллар начинает прессинговать экономическая статистика. Выход откровенно слабого отчета по заказам на товары длительного пользования в совокупности с падением индекса деловой активности от ФРБ Филадельфии говорят о замедлении темпов роста экономики США.
ФРС может сколько угодно говорить о возобновлении нормализации денежно-кредитной политики, однако сам регулятор понимает, что без крепкой экономики повышение ставок пользы не принесет. А на данный момент мы имеем снижение эффекта фискального стимулирования, ужесточение финансовых условий, ответные меры по повышению тарифов на экспорт продукции, ревальвацию доллара и спад мировой экономики. Как в таких условиях рассуждать об экономическом ренессансе? Проанализировав экономические индикаторы в JP Morgan снизили оценку ВВП 4-го квартала до 1.4% (кв./кв.). Напомню, что показатель третьего квартала +3.4%.
В тоже время антидолларовые факторы, как пауза в процессе нормализации ФРС, снижение экономического роста или желание Белого Дома видеть курс гринбека значительно ниже, не приводят к росту EUR/USD, потому как у европейской валюты хватает собственных проблем и даже оптимизм по поводу скорого завершения американо-китайского конфликта не смог вытащить индекс деловой активности из критической зоны ниже 50 пп. Чуть сгладил негатив неплохой индекс PMI сферы услуг, но его слишком мало, чтобы можно было говорить о стабильном улучшении здоровья европейской экономики.
В ЕЦБ очень хорошо понимают, что неопределенность может еще сильнее замедлить и так не спешащую разгоняться экономику Еврозоны и пытаются всеми мерами удержать ее в стабильном состоянии. Протокол январского заседания показывает, что в Центробанке анализируют варианты с запуском LTRO, хотя Марио Драги не устает повторять, что снижение цен на нефть, сильный рынок труда и ослабление финансовых условий делают риски сбалансированными.
«Медведи» EUR/USD получили поддержку на фиксации прибыли в лонгах покупателей. Интересно, что недавний интерес к рисковым активам наблюдался на фоне замедления мировой экономики, что, скорее связано с надеждами на скорое окончание торговых войн между США и Китаем. Однако, во-первых, стороны никак не могут прийти к обоюдному соглашению, во-вторых, на смену Китаю готовится встать ЕС.
Можно сказать, что проблемы одинаково обволакивают и доллар, и евро, а следовательно, для пары EUR/USD нет поводов для выхода из сложившегося диапазона консолидации 1.125-1.150.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
