Фундаментальный обзор FOREX на 21 августа 2019 г
EUR/USD никак не среагировала ни на заявление Дональда Трампа о рассматриваемых Белым Домом вариантов снижения налогов, ни на вероятность отставки итальянского премьера Джузеппе Конте. Инвесторы уже привыкли к римским рокировкам, а новый пакет фискального стимулирования в США, скорее начало предвыборной кампании, чем реальное действо.
Американский Конгресс в настоящее время находится под контролем демократической партии, и как бы не пытался Дональд Трамп улучшить рейтинг накануне выборов, окончательное решение по любой реформе в США принимают законодатели. Или суд, если до него дойдет.
Президент считает, что рецессия не грозит американской экономике, заслуженно занимающей первую строчку в мировом табели о рангах. Иное дело Азия или Европа, где экономики действительно замедляются.
По версии аналитиков Barclays, главная причина для снижения ставок ФРС является падение темпов роста экономики Еврозоны, что заставляет ЕЦБ смягчать политику, а ФРС отвечать с тем, чтобы не допустить еще большего взлета курса доллара.
Одновременно с этим, нельзя обойти вниманием тот факт, что после выцветания фискального стимула, экономика США уже не показывает высоких темпов роста, а постепенно снижается к средним значениям. Дональду Трампу, в свою очередь, хочется накануне выборов сделать акцент на бурный всплеск экономики. Это одна из причин его постоянной критики ФРС.
Одним из вариантов разгона американского ВВП является снижение налогов. Администрация президента рассматривает различные варианты стимулирования. Это может быть снижение налога на прирост капитала или сокращение налогов, удерживаемых из заработной платы работника, или какой-то иной механизм. Главное то, что Конгресс США вряд ли пропустит любой из них, так как до сих пор считает налоговую реформу 2017 года подарком для богатых и не допустят, чтобы «акулы капитализма» получили еще большие преференции.
Средний класс, безусловно выигрывает при сокращении налогов на заработную плату, но тогда сокращается финансирование на пенсионное и социальное обеспечение. Иначе говоря, вопрос налогового реформирования довольно емкий, лозунгами его не решить, поэтому он долге время будет просто в подвешенном состоянии, что конечно же не помешает Дональду Трампу рассказывать о реформах своим избирателям.
На крайний случай, Белый Дом может запустить закон в обход Конгресса, но это, во-первых, сократит бюджетную часть примерно на 100 млрд. долларов за 10 лет, а во-вторых, инициирует многочисленные судебные разбирательства.
Иначе говоря, доллару рассчитывать на поддержку фискального стимулирования как это было в 2018 году не приходится. Боле того, действия ФРС, направленные на отражение решений ЕЦБ не позволят EUR/USD уйти в просадку ниже 1.05, даже если экономика Еврозоны будет при этом рассыпаться.
Рынки ждут решений Федрезерва, и «медведи» EUR/USD уже фиксируют короткие позиции накануне публикации протоколов FOMC и выступления Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, что может поспособствовать восстановлению пары в район 1.110. Кроме того, не следует забывать, что между этими двумя ожидаемыми событиями выйдут индекс деловой активности Германии и протокол ЕЦБ. При таком обили новостей на этой неделе безопаснее понаблюдать за динамикой валютных активов со стороны.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
