Фундаментальный обзор FOREX на 19 декабря 2018 г
Когда мировая экономика не спешит восстанавливаться, инфляция практически не растет, а финансовые рынки привыкли к масштабным взбросам ликвидности, любой намек на повышение ставки может вызвать серьезные потрясения.
ФРС за последние три года повышала ставку 8 раз, увеличив расходы по займам от 0 до 2.25%. Но это не рекордные показатели. За 2004-2007 годы Федрезерв повышал ставку 17 раз от 1% до 5.25%.
Предыдущий цикл ужесточения денежно-кредитной политики привел к смене восходящего тренда на рынке акций Соединенных Штатов. На этот раз скоростной обвал на 10% от максимумов фондовых индексов говорит о сверхбыстрой монетарной рестрикции.
Чем ниже погружается S&P500, тем яростнее становится Дональд Трамп, постоянно критикующий ФРС за нелогичное, по его мнению, повышение ставок. Белый Дом, пытаясь сгладить несдержанность Президента, говорит, что критиковать Федрезерв может любой гражданин Соединенных Штатов, но никто при этом не посягает на независимость регулятора.
Однако теперь, вслед за «непродуманной политикой ФРС», замедлением Китая и беспорядками в Париже, на первый план в спичах Президента выходят риски сильного доллара, рост которого является веским аргументом для паузы в цикле нормализации денежно-кредитной политики. Так же Дональд Трамп призывает прекратить сокращение баланса ФРС на $50 млрд. в месяц, аргументируя свои доводы тем, что рынки и без того сталкиваются с недостатком ликвидности, а планомерная политика Федрезерва лишь усугубит и без того печальную ситуацию.
Дональду Трампу, как обычно нужен козел отпущения. И хотя ФРС пытается игнорировать нападки Белого Дома, срочные рынки снизили вероятность повышения ставки в декабре накануне заседания FOMC с 78 до 70%%.
Кроме того, инвесторы ждут, что Джером Пауэлл на будущий год вместо трех ранее запланированных повышениях ставки, объявит в лучшем случае о двух, а то и об одном акте рестрикции, сделав акцент на «зависимость принимаемых решений от входящих данных», сохранив при этом прежние темпы сокращения баланса в отличие от ЕЦБ или Банка Японии.
В Citigroup считают, что после заседания FOMC доллар вряд ли начнет падать, так как весь негатив «голубиных» выступлений представителей ФРС уже учтен ценами. Для ослабления индекса USD регулятор должен сохранить ставку на уровне 2.25%. Правда, глядя на динамику валютных пар с долларом, видно, что какие-то риски такого сценария присутствуют, ведь рынки растут на слухах, а падают на фактах.
Подъем EUR/USD к основанию 13-й фигуры обусловлен сменой риторики Федрезерва. Если ФРС вернется к прежним взглядам, то доллар быстро отобьёт все потери. Если же регулятор объявит замедление темпов нормализации ДКП, то «быки» EUR/USD быстро поднимутся для тестирования сопротивления 1.1445.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
