Фундаментальный обзор FOREX на 24 января 2019 г
Растущие риски замедления мирового ВВП заставили Центробанки принимать решения с максимальной осторожностью, так как нет смысла выделяться из толпы и нести дополнительные проблемы национальным экономикам. Многие ЦБ задвинули идею нормализации денежно-кредитной политики в долгий ящик, некоторые, как ФРС, взяли паузу в повышении ставок на неопределенное время.
Возможно, Европейский ЦБ так же признает, что риски для экономики Еврозоны далеко не сбалансированы, а даже наклонены вниз. Во всяком случае, последние макроэкономические отчеты показывают, что европейской экономике грозит если не рецессия, то серьезное замедление, поэтому говорить про ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшее время не придется.
В конце прошлого года, прогнозы EUR/USD повернулись в сторону «быков» так как финансовые эксперты ориентировались на замедление цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС и сентябрьское повышение ставок ЕЦБ. Теперь, реальная картина вносит изменения в далеко идущие планы. Доходность немецких облигаций близка к нулевому уровню из-за слабых данных по промышленному производству, потребительским ценам и инфляции. Дата повышения ставок ЕЦБ, по версии срочного рынка, переносится с сентября 2019 на второй квартал 2020 года. Для роста евро никаких фундаментальных поводов нет.
Мнения аналитиков разделились. В Societe Generale полагают, что EUR/USD протестирует 1.1, если, конечно, экономика США не продемонстрирует резкого замедления в ближайшее время. В Goldman Sachs, напротив, видят главный валютный риск на 1.17, так как доллар, по их мнению станет лидером среди валют-аутсайдеров. Здесь считают, что стремительно падающий индекс деловой активности, говорит о больших проблемах американской экономики, которые усугубляются отключением правительства США.
По мнению Reuters, шатдаун снизит ВВП первого квартала на 0.3%.
Замедление темпов роста экономики США обычно связывают с выцветанием фискального стимулирования. Однако, вряд ли следует игнорировать влияние торговых войн и жесткую политику ФРС.
Аналогичные выводы можно сделать для Еврозоны, где ЕЦБ вроде бы отказался от программы QE, но сохранил покупки облигаций в объеме 170-200 млрд. евро в год.
Тем не менее, долговременное снижение EUR/USD накануне заседания ЕЦБ говори о том, что инвесторы уже учли «мягкую» риторику Марио Драги, и в случае, если глава регулятора допустит в выступлении «ястребиные» намеки, пара может с места уйти в прорыв 1.1415 и начать масштабное укрепление.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
