Фундаментальный обзор FOREX на 5 сентября 2018 г
В торговле на форекс валюты не всегда укрепляются лишь на новостных или экономических драйверах. Иногда инвесторы повышают спрос на актив из-за его стабильности. Никто не хочет вкладывать деньги так, чтобы их потерять.
Вряд ли сейчас инвесторы кинутся скупать евро с его политическими рисками и экономической нестабильностью, если не сказать, с откровенной пробуксовкой экономики. Мало кто захочет инвестировать в стерлинг, над которым продолжает «дамокловым мечом» висеть Brexit. И уж совсем не найдется желающих ловить «падающие кинжалы», закупая валюты EM-стран. Получается, что только доллар является тем инструментом, который позволит инвестору сохранить средства, а то и приумножить с минимальным риском потерь.
Пользуясь моментом дешевой ликвидности и низкими процентными ставками от ФРС, финансовый мир копил долги, большая часть которых была номинирована в долларах. По данным JP Morgan, объем трансграничной задолженности на сегодняшний период составляет 11.5 трлн. долларов, 3.5 млн. евро и лишь 0.4 трлн. йен. Больше всего долларовых займов у развивающихся стран.
Нормализация денежно-кредитной политики ФРС, торговые конфликты, ведущими к замедлению экономики главного мирового потребителя – Китая стали настоящим кошмаром для рынков развивающихся стран. Их валюты соревнуются в стремительности обвала, и хотя здесь уже обозначилось два явных лидера – аргентинское песо и турецкая лира, позиции других EM-активов выглядят далеко не лучшим образом.
Да, конечно, по методикам фундаментального анализа, курс доллара смотрится дороговато. Сейчас он торгуется на 11% выше 10-летнего скользящего среднего значения и по данным ФРС лишь на 4% ниже исторического максимума 2002 года.
По расчетам покупательской способности от ОЭРС, EUR/USD должна находиться на 15% выше текущих значений. Все это теоретически правильно, но рынками по-прежнему управляют Страх и Жадность, поэтому в текущей неопределенности инвесторы предпочитают скорее не потерять, чем преумножить. Вот и динамика индекса USD в этом аспекте выглядит как завершение коррекционного снижения с последующим переходом к продолжению восходящего тренда.
Инвесторам трудно отказаться от доллара, особенно при растущей перспективе 4-разовой рестрикции в этом году, вероятность которой составляет уже 75% и неуклонном желании Дональда Трампа расширить пакет импортных пошлин для КНР на 200 млрд. долларов. К тому же ФРБ Атланты прогнозирует рост ВВП 3-го квартала на 4.6%.
Скорее всего, «медведи» EUR/USD копят силы для штурма 1.1535-1.1500, но вот хватит ли у них сил пробиться ниже?
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
