Фундаментальный обзор на 11 мая 2018 г
В Wall Street Journal 81% экспертов ждут экономического спада США в 2020-2021 годах
Одной из причин трехнедельного укрепления курса доллара стали опасения, что повышение цен на нефть, новая налоговая политика и слабость гринбека в начале года заставят CPI расти с такой скоростью, что у ФРС отпадут всякие сомнения в 4-х разовом повышении ставки. Но, если инфляция не разгоняется, то у ФРС исчезает весомый аргумент в пользу более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики.
Апрельский отчет продемонстрировал, что за месяц потребительские цены выросли лишь на 0.2% при прогнозе 0.3%, базовая инфляция показала 0.1% вместо прогнозных 0.2%, и стало быть, покупателям доллара пришла пора фиксировать прибыль.
В то же время, слабый CPI оживил американские фондовые индексы, а в торговле на форекс пробудил интерес инвесторов к рисковым активам. Что касается американской экономики, то наложение отчета по инфляции на невразумительный рост заработной платы делает ее перспективы далеко не радужными.
В апреле рост реальной заработной платы показал результаты марта, а в недельном эквиваленте даже зафиксировано снижение на 0.1%. Такая динамика говорит о сдержанности потребителей, что может быть тревожным сигналом для всей экономики США.
Подавляющее большинство (59 из 60) экспертов Wall Street Journal, считают, что подъем американской экономики закончится в 2020 году. 22% опрошенных началом рецессии называют 2021 год. Основными причинами спада считаются перегрев экономики, лопнувший пузырь рынка акций и протекционизм политики Белого Дома. Подтверждает неизбежность спада кривая доходности по 30-ти летним и пятилетним казначейским облигациям США, которая вышла на минимумы 2017 года.
Таким образом, не смотря на стремительный взлет курса доллара, инвесторы очень четко понимают скорое завершение цикла роста экономики, в то время, как в запаздывающей Европе, все еще впереди. Иначе говоря, ЕЦБ так же пойдет по пути нормализации денежно-кредитной политики, ног к тому времени ФРС уже исчерпает свой ресурс. Все это уже наблюдалось в 2017 года, однако спад экономики Еврозоны первого квартала заставил инвесторов отвернуться от евро в пользу доллара. Но, вряд ли это расставание будет затяжным.
Я неоднократно писал, что для реанимации восходящего тренда EUR/USD в долгосрочной перспективе требуется мощный драйвер в виде позитивной макроэкономической отчетности. Без него серьезной атаки покупателей мы не увидим. Однако, при падении пары ниже уровня 1.1845, идея с восстановлением роста исчезнет. Пока же пара пытается удержаться за основание 19-й фигуры и сформировать диапазон для консолидации.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице