Фундаментальный обзор на 12 февраля 2018 г
Валютный рынок продолжает мониторить ситуацию с американскими акциями. После отскока S&P от максимумов на 10% вследствие технической коррекции, рисковые активы получили поддержку, а доллар, напротив, попал под давление.
И если еще на той неделе инвесторы полагали, что снижение фондового индекса на технической коррекции хороший повод для покупки S&P500, то сейчас уверенность в том, что откат продлится недолго, постепенно исчезает.
Возможно, представители ФРС несколько переоценивают экономику США, и снижение индекса как раз говорит о реальном положении вещей?
Пока эксперты проводят аналоги с 2016 годом, когда S&P500, сначала упал к 1812, а оттуда поднялся к 1950 чтобы снова уйти вниз к 1810. История повторяется, но можно сказать, что качели на американском фондовом рынке еще не закончились.
Безусловно, дальнейшая динамика фондового рынка будет зависеть от данных по инфляции за январь. Аналитики Bloomberg отмечают, что индекс потребительских цен и базовый индикатор с начала года остались на месте. Это должно успокоить инвесторов. В то же время, усиление инфляции продолжит коррекцию S&P500,, так как это усилит ожидания 4-х разового повышения процентной ставки Федрезервом.
Примечательно, что по мере падения S&P500, вероятность повышения ставки в марте снижается, как и вероятность 4-х кратного повышения ставки в этом году. Рынок давно является индикатором для ФРС и повышенная турбулентность может заставить регулятор изменить первоначальные планы. Как это было, кстати, в 2016 году.
Однако, происходящее нельзя назвать типичным для американской или мировой экономики. В периоды спада из-за снижения налоговых поступлений увеличивается дефицит бюджета. В 2015 году показатель упал до 2.4%, а в 2017 поднялся до 3.4%. В JP Morgan полагают, что отрицательное сальдо в 2019 году может вырасти до 5.4% ВВП. Конечно, экономика двигается циклами, спады здесь неизбежны, но весьма туманны перспективы Соединенных Штатов через 2-3 года.
Не все так спокойно и в Еврозоне. Приближаются выборы в Италии и представители партии «Пять звезд» все активнее продвигают идею реструктуризации долга, который на сегодняшний день составляет 130% ВВП. Такая риторика может спугнуть инвесторов.
С учетом скорой публикации данных по инфляции и розничным продажам в США, усиливается вероятность консолидации EUR/USD в диапазоне 1.217-1.243.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
