Фундаментальный обзор на 30 апреля 2018 г
Если не менять свое мнение в зависимости от новых факторов, то можно стать человеком, выходящим на улицу в одной и той же одежде, не зависимо от времени года. Но и здесь можно поймать удачный момент, когда ты один одет по погоде. Примерно так произошло с прогнозами Commerzbank, который наконец-то может свысока посмотреть на своих оппонентов, так как аналитики банка, наверное, единственные на рынке, давно утверждали, что нисходящий тренд доллара это банальный спекулятивный пузырь, который вот-вот затрещит по швам.
Теперь к мнению Commerzbank стали прислушиваться и другие эксперты. В BNPParibas утверждают, что громадные объемы нетто-шортов по доллару находятся под колоссальным давлением и быстро сокращаются накануне выхода релиза PCE и заседания FOMC. В HSBC целью нисходящего тренда EUR/USD считают 1.15.
Отчет по ВВПА США первого квартала стал «вишенкой на торте» для спурта доллара. Казалось бы, экономика Соединенных Штатов прибавила всего 2.3%. Однако на фоне традиционного спада в начала года и слабых показателей Евросоюза, эта цифра выглядит впечатляющей. С 2012 по 2016 годы показатель ВВП за январь-март не превышал 1.1%, а в остальное время повышался к 2.2%. Не исключено, что фискальный стимул заставит экономику США повышаться еще быстрее.
В то же время при разгоне бизнес расходов до 6.1% (среднее 4.6%), индекс потребительских расходов показал минимум пяти лет.
Рост нефтяных цен, позитивные ожидания по инфляции, рост вероятности 4-разового повышения ставки ФРС до 48%, позволили американской экономике вырваться вперед относительно конкурентов, что, в свою очередь, дало разгон доходности казначейских бондов, которая с начала года выросла на 63 б.п в то время, как по бондам Германии этот показатель не превысил 15 б.п, а по японским облигациям держится около нуля.
Слабые данные по инфляции в марте пока не попадают в годовой отчет, а значит, рост инфляции может подскочить с 1.6 до 1.9%%, что позволит ФРС продолжать ужесточение политики и поддержит курс доллара.
Есть ли чем ответить европейской валюте? Спорно. В конце мая истекают льготы, освобождающие Евросоюз от импортных пошлин на сталь и алюминий, и новый виток торговой войны может негативно отразится на доходности американских трежерис и вызвать коррекционный подъем EUR/USD. Однако, и для экономики Еврозоны этот фактор вряд ли можно назвать позитивным, так как наверняка приведет к замедлению экономического роста, а следовательно, будет носить временный характер.
Пока «быки» EUR/USD удерживают важную область 1.2055-1.208, но для восстановления восходящего тренда им потребуется поддержка от релиза PCE и заседания FOMC. Если же фундаментальный фон поддержит доллар, то усилятся риски движения пары в сторону 1.1990-1.1965.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
