Фундаментальный обзор FOREX на 30 июля 2019 г
Срочный рынок давно подавал сигналы о предстоящем в июле снижении ставки ФРС. Мало кто сомневается в решении Федрезерва ослабить денежно-кредитную политику. Можно, конечно, спорить о природе этих решений – самостоятельно пришел регулятор к смягчению курса или ему помогли наставники из Белого Дома. Сути это уже не меняет. Деривативы CME активнее реагируют на посты Дональда Трампа, чем на макроэкономическую статистику.
Несмотря на неплохие показатели ВВП второго квартала, вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов ненадолго спустились ниже 20%. Как только Президент в очередной раз покритиковал Джерома Пауэлла, шансы выросли до 27%.
Дональд Трамп заявляет, что Соединенные Штаты находятся в окружении стран, давно и успешно манипулирующих курсом национальных валют, поэтому скромного снижения ставки будет явно недостаточно для ослабления курса доллара к его реальной стоимости. Президент требует от ФРС активных, даже агрессивных действий и тут же получает поддержку срочного рынка.
Дональд Трамп рассчитывает, что ставки по федеральным фондам до конца года достигнут 1.75%. Инвесторы считают, что в июле Федрезерв, под давлением Белого Дома может пойти на резкое снижение ставки на 50 базисных пунктов, чтобы потом вернуться к тактике выжидания.
В тоже время, поводов у Федрезерва на монетарную экспансию явно маловато. Регулятор обеспокоен вялой инфляцией и снижением инфляционных ожиданий на фоне сильных экономических показателей и активного рынка труда. Федрезерв обвиняют в том, что он недостаточно стимулирует экономику в условиях замедления глобального ВВП. Для того, чтобы поддержать мировую экономику, ФРС потребуется сократить разницу процентных ставок с другими ведущими ЦБ. Что, собственно, регулятор и намерен предпринять.
В тоже время, Федрезерв опасается повторения «японского» пути, где, несмотря на многолетние программы экономического стимулирования, так и не смогли победить дефляцию. И хотя арсенал механизмов воздействия на сегодняшний день значительно истощился, CPI по-прежнему далек от цели 2%. По этой же дороге сейчас шагает Европейский ЦБ.
ФРС пытается не повторить ошибок и начинает стимулировать отлично чувствующую себя экономику. Теоретически, есть риски перегрева. Однако, посмотрим, что покажет практика.
EUR/USD замерла в рамках 1.110-1.119, и скорее всего, останется здесь до итогов заседания FOMC. Вряд ли инвесторов всколыхнет статистика европейских ВВП или отчет по инфляции Еврозоны. Время евро прошло, слово за долларом!
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
