Фундаментальный обзор FOREX на 3 февраля 2020 г
Торговля на форекс против толпы иногда дает неплохие результаты. Когда все продают, некоторые крупные игроки покупают, несмотря на новую порцию разочаровывающей евро статистики. Слабый ВВП 4-го квартала, низкий CPI в январе, просадки экономик Франции и Италии не помешали EUR/USD взлететь к вершине 10-й фигуры. Вполне вероятно, что для своих расчетов инвесторы берут не статистические показатели, а перспективу изменения дивергенции между экономиками США и ЕС.
В 4-м квартале ВВП Еврозоны прибавил 0.1% при прогнозе +0.2%. Одновременно с этим в сторону роста были пересмотрены показатели 3-го квартала. За прошлый год экономика Евроблока выросла на 1.2%, что гораздо хуже показателя США (+2.3%). При таком дисбалансе постулат «сильная экономика – сильная валюта» должен был бы уронить курс EUR/USD. В реальности, ВВП – сильно запаздывающий индикатор, и весь негатив уже давно заложен в ценах.
Инвестирование строится не на статистических отчётах (иначе не было бы проигравших на рынке), а на прогнозах. Похоже, что ряд крупных игроков делает ставку на сужении разницы темпов экономического роста США и Еврозоны. Соединенные Штаты могут значительно притормозить в первом квартале из-за проблем Boing и замедления темпов роста потребительской активности, которые в 2019 году упали до минимумов 2016 года. Проблемы авиастроителей связаны с приостановкой поставок самолета 737 MAX, что по мнению Wall Street Journal снизит показатель ВВП первого квартала на 0.5%.
Если сюда приплюсовать глобальные риски, то вероятность смягчения денежно-кредитной политики ФРС увеличивается. По данным срочного рынка шансы на то, что Федрезерв проведет снижение ставок на июньском заседании выросла до 60%. В тоже время возможности Европейского ЦБ по ослаблению денежно-кредитной политики в большей степени исчерпаны. Более того, главный экономист ЕЦБ Ф. Лейн призывает пересмотреть состав индекса CPI и увеличить в нем долю цен на недвижимость. Это сразу поднимет инфляцию на 0.2-0.3%%, что сделает ненужным дальнейшее смягчение курса.
При таком сценарии снижение доходности американских трежерис будет значительно опережать потери немецких бумаг, что станет фактором поддержки EUR/USD.
Следующими ориентирами для «быков» являются сопротивления 1.1105 и 1.1115. Ближайшая поддержка проходит через 1.1070.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
