Фундаментальный обзор FOREX на 25 июля 2019 г
На каждое действие есть противодействие. Если ЕЦБ будет излишне активно смягчать монетарную политику, пытаясь поглубже «закопать» евро, Федрезерв, выступая вторым номером может легко запустить волну распродажи доллара.
Новый этап в валютных войнах открывают заседания двух прямых конкурентов – ЕЦБ и ФРС. Первый выстрел за Франкфуртом.
Мало кто сомневается, что европейский регулятор продолжит монетарную экспансию. Во всяком случае, доходность 10-летних облигаций Германии уже упала до рекордного минимума (-0.46%), а ставки по двадцатилетним бумагам провалились в «красную» зону.
Инвесторы ждут от ЕЦБ запуска механизмов стимулирования, и вряд ли Марио Драги отважится разочаровать рынки. За время его правления, индекс Bloomberg Barclays, отслеживающие курс долговых бумаг, поднялся на 46% в то время, как мировой аналог только на 13.6%.
Собственно, у ЕЦБ имеется много оснований для смягчения денежно-кредитной политики. Из недавних новостей – падение индекса деловой активности, что усиливает риски развития рецессии в Германии. По мнению аналитиков, именно немецкая экономика больше всего пострадала от торговых войн и Brexit. что неудивительно. Если доля экспорта в ВВП составляет примерно 47%, то любое снижение темпов мировой экономики через несколько месяцев отразится на показателях
Срочный рынок дает 53% вероятности снижения ставки на 10 базисных пунктов уже на июльском заседании. Инвесторы уверены, что в сентябре уровень ставки будет (-0.5%). Вопрос в том, будет ли регулятор проводить монетарную экспансию сейчас, или перенесет ее на ближайшие заседания? Первый вариант уронит курс евро, хотя и ненадолго, так как буквально через неделю, свой ход сделает Федрезерв. А здесь размах может быть значительно шире.
С другой стороны, Марио Драги лишь обозначил направление движения регулятора, что уже учтено ценами. Если рынки останутся недовольными итогами сегодняшнего заседания ЕЦБ, то нужно быть готовым к росту EUR/USD, так как принцип «покупай на слухах, продавай на фактах» никто не отменял.
Самый свежий пример этому – стерлинг. До того, как Борис Джонсон стал премьером, курс фунта неуклонно снижался. Стоило лидеру консерваторов, известному своей приверженностью к «жёсткому» Brexit занять пост, как падение стерлинга остановилось, и трейдеры стали фиксировать прибыль по шортам.
Возвращаясь к EUR/USD, можно сказать, что несмотря на сомнения, «медведи» пробили поддержку 1.12. Но вот хватит ли сил у них пойти дальше, или будем ждать отскока на фактах?
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
