Фундаментальный обзор FOREX на 4 июня 2019 г
Если раньше в торговле на форекс отлично работал лозунг «что доллару хорошо, для всех остальных смерть», то в 2019 году стало понятно, что США это не отдельная вселенная, а политика белого Дома имеет последствия и для экономики Соединенных Штатов.
Выцветание эффекта налогового реформирования в совокупности с отказом ФРС от курса ужесточения денежно-кредитной политики полностью изменили динамику гринбека. Обвал фондовых индексов и снижение доходности трежерис приводят к ослаблению американской валюты, хотя ранее торговые войны позволили гринбеку стать самым защитным активом, отняв пальму первенства у йены, франка и золота.
Страхи рецессии на фоне заявлений чиновников ФРС о скором ослаблении денежно-кредитной политики не оставляют шансов «медведям» EUR/USD. Глава ФРБ Сент-Луиса Дж. Буллард считает оправданным снижение процентных ставок. Во-первых, потому, что экономика вследствие конфликта с Китаем, замедляется быстрее, чем ожидалось, во-вторых, инфляция находится ниже целевых отметок при низких инфляционных ожиданиях. И, в-третьих, сама за себя говорит инверсия кривой доходности.
Действительно, инверсия разницы ставок между 10-летними и трехмесячными облигациями неплохо предсказывала начало рецессии. При этом, сокращение спрэда доходности американских трежерис с немецкими бумагами говорит о явной неоцененности европейской валюты относительно доллара.
По прогнозам JP Morgan, к концу года ставки по 10-летним бондам спустятся к 1.75%, хотя ранее в банке ожидали 2.45%. Вероятность рецессии за 12 месяцев выросла с 25 до 40%%.
В Oxford Economics считают, что введенные властями США пошлины в размере 25% на мексиканские товары снизит ВВП в 2019-2020 гг на 0.7%. Goldman Sachs снижает прогноз по росту экономики в текущем году на 0.5% до 2.0% и считает, что ФРС в ближайшее время начнет смягчение денежно-кредитной политики.
Видно, что десятилетие американской экспансии, добавившей порядка 20 миллионов рабочих мест и пополнившая активы американцев на 147 млн. долларов, заканчивается. ФРС в прошлом году явно перестаралась с повышением ставок и теперь пытается исправить ситуацию.
Европейской валюте оказывают поддержку ожидания Совета ЕЦБ. Марио Драги, если он захочет удивить рынки, придется сделать громкое заявление, например о запуске полномасштабной QE в то время, как LTRO уже учтена ценами. В тоже время, в среднесрочной перспективе европейская экономика, сильно зависящая от экономики КНР, скорее всего, будет пробуксовывать. Можно сказать, что текущий восходящий импульс – явление логичное, но вряд ли продолжительное. Прорыв сопротивления на 1.1265 открывает «быкам» новые цели на 1.132 и 1.1355.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
