Фундаментальный обзор FOREX на 10 сентября 2019 г
На рынке всегда кто-то зарабатывает, а кто-то теряет. Европейские банки с опаской ждут нового смягчения политики ЕЦБ, так как уже давно несут убытки на отрицательных ставках. В США, напротив, стараются извлечь максимальную пользу от доходности германских облигаций, находящейся в красной зоне. Покупка на три месяца немецких 10-летних бумаг одновременно позволяет хеджировать валютные риски по евро. Эффективность таких вложений даже при том, что цена облигаций останется неизменной, составляет не менее 2.2%, что выше ставок по тем же трежерис. Растущие объемы покупок облигаций Германии усиливают спрос на единую валюту и поддерживает «быков» EUR/USD.
Также поддержала европейскую валюту информация от Reuters о том, что в Германии будут созданы государственные инвестиционные агентства во избежание нарушений бюджетного законодательства при запуске масштабного фискального стимулирования.
Позитивным фактором для евро стало заявление Стива Мнучина о том, что США и Китай смогли договориться о новом раунде переговоров. Экономика Еврозоны ориентирована на экспорт и довольно сильно пострадала от торговых войн, хотя неизвестно, как бы выглядела ситуация, когда Дональд Трамп, победив Поднебесную, перенес бы свои взоры на Старый Свет.
Одновременно с этим, в Соединенных Штатах окончательно решили снижать ставку, не ориентируясь на усиленный рост инфляции, что негативно отразится на курсе доллара.
Неожиданным «лучом света в темном царстве» европейской экономики стал лучший за четыре месяца профицит торгового баланса Германии, набравший 21.4 млрд. евро, несмотря на пессимистичные прогнозы того же Bloomberg. Если добавить сюда же какую-то стабилизацию по Brexit, то устойчивость единой валюты, несмотря на ожидания смягчения политики ЕЦБ выглядит довольно логичной. Кроме того, инвесторы не спешат открывать позиции, предпочитая дождаться конференции Марио Драги, что держит EUR/USD в диапазоне консолидации 1.1015-1.1085.
У ЕЦБ есть четыре механизма ослабления денежно-кредитной политики – снижение ставки, возрождение покупки облигаций, расширение объемов «дешевых» кредитов для банков по программе LTRO и прогноз на ухудшение экономики Еврозоны, что предполагает запуск монетарного стимулирования в некой перспективе.
Следует отметить, что «ястребиная» риторика Марио Драги не позволит ему сделать шаг назад и объявить о менее масштабном ослаблении, что разочарует рынки и начнет восходящее ралли единой валюты.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
