Фундаментальный обзор FOREX на 22 августа 2018 г

Постоянная критика в адрес ФРС говорит о том, что желание снизить курс доллара является целенаправленной политикой Белого Дома. Инвесторы уже проводят аналогию с ситуацией в середине 80-х годов, когда ФРС повышала ставки, а мировая экономика попала под гнет протекционизма. Тогда соглашение между США, Японией, Великобританией и ФРГ отправило доллар в долгосрочное снижение. Действительно, очень напоминает сегодняшний день.

Заявление Президента США в отношении политики ФРС по руководством Джерома Пауэлла выглядит вполне логичным, так как Дональд Трапм известен своей приверженностью к политике низких ставок и неоднократно выступал с обвинительным речами в адрес Джанет Йеллен. Но не это главное. Сейчас важнее узнать реакцию Федрезерва. Если регулятор пойдет на поводу Администрации Президента, то доверие инвесторов к работе ФРС будет подорвано и доллар распрощается со статусом надежного актива. Последующие за этим распродажи американских бумаг вызовут снижение индекса USD.

До сих пор члены Совета ФРС не подстраивались под видения политического руководства. Глава ФРБ Атланты по-прежнему рассчитывает на три акта рестрикции в этом году, а его коллега из Далласа Р. Каплан считает возможным 4-х разовое повышение ставки с последующей паузой. Срочный рынок уже откорректировал прогноз и снизил вероятность продолжения цикла рестрикции до марта 2019 года.

Динамика вероятности повышения ставки ФРС
Динамика вероятности повышения ставки ФРС

Хватит ли воли Дональда Трампа для ослабления курса доллара? С фундаментальной точки зрения главным драйвером укрепления гринбека является опережение темпов роста экономики США над другими мировыми экономиками. По прогнозу Bloomberg в 2018 году ВВП США ускорится значительно мощнее, чем в других странах G7.

Динамика ВВП стран G7
Динамика ВВП стран G7

На евро давят политические риски и торговые войны. Иностранные инвесторы в спешке выходят из итальянских активов, и если отток капитала в июне составил 34 млрд. евро, то в июле показатель поднялся до 38 млрд. Единую валюту может подержать пауза в процессе оттока капитала в совокупности с перемирием в торговых баталиях.

Белый Дом для стабилизации курсов валют начал покупать евро и йену. Однако, выделенных для этих целей 22 млрд. долларов слишком мало, чтобы можно было говорить о серьезных интервенциях. Для более глубокого вмешательства в торговлю на форекс Администрации Президента потребуется согласие Конгресса. Здесь, правда, Дональд Трамп может прибегнуть к любимому аргументу, выбивая необходимое финансирование под меры для усиления национальной безопасности страны. Именно под этой маркой вводятся новые импортные тарифы, поэтому для манипуляций с валютными курсами он так же вполне подойдет.

Пара EUR/USD вплотную подошла к середине торгового коридора 1.1500-1.1850, однако, для продолжения восходящего ралли необходимо чтобы Джером Пауэлл признал справедливость упреков Дональда Трампа. Ранее, чем на саммите в Джексон Хоуле, глава ФРС не сможет об этом сообщить, поэтому в краткосрочной перспективе жду стабилизации курса актива.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице