Фундаментальный обзор на 12 апреля 2018 г
Ни мартовский рост инфляции, ни уверенность членов FOMC в стабильности экономического роста, что в итоге должно привести к более агрессивному повышению ставок, чем запланировал американский регулятор, не позволили продавцам EUR/USD усилить натиск.
Но, как говорится, если рынок не идет в одну сторону, значит, он пойдет в другую. На данный момент инвесторы насколько уверовали в восходящий тренд евродоллара, что любое снижение актива становится поводом для расширения длинных позиций.
Что касается экономических индикаторов США, то разгон цен за март составил 2.4%, а за первый квартал 2.9%. Базовая инфляция 2.1% (м/м) и 2.5% (г/г). Протокол мартовского заседания FOMC показал, что некоторые члены Комитета опасаются перегрева экономики, который может привести к финансовой нестабильности. В целом риторика членов Совета ФРС поминалась кардинальным образом. Если в прошлом году на первом месте были опасения по слабому росту инфляции, то теперь Федрезерв готов перейти к самым активным действиям. Жаль, что срочный рынок в это не особо верит. Вероятность 4-разового повышения ставки в этом году по-прежнему не превышает 30%, а это главное препятствие для «медведей» EUR/USD
Однако и у «быков» евродоллара что-то не наблюдается должной решительности. Видимо, дело не столько в обессиленном долларе, сколько в неразвивающемся евро, что подтверждает блок разочаровывающей статистики Еврозоны, который как-то нивелировал разговоры о скорой нормализации денежно-кредитной политики Европейским ЦБ.
К слову сказать, индекс экономических сюрпризов упал к минимальным за последние пять лет значениям.
По версии BofA Merrill Lynch, всему виной завышенные ожидания, так как экономические отчеты Еврозоны показывали сбой еще до торгового конфликта с Соединенными Штатами.
Несмотря на негативный фон, хеджирующие стратегии не рекомендуют прикрывать лонги по евро, и их нетто-размер продолжает оставаться на исторических максимумах.
Действительно, ведь уверены в ФРС, что экономический спад первого квартала – явление временное. Почему же аналогичную позицию не могут занять в ЕЦБ? Публикация протоколов мартовского заседания европейского регулятора поможет осветить приоткрыть завесу европейских тайн. Если в Совете ЦБ преобладают оптимистичные настроения, то EUR/USD легко может двинуть к 1.243 и 1.2455.
Тем не менее, полагаю, что без улучшения макроотчётности Еврозоны, даже с учетом деэскалации американо-китайского конфликта, «быки» по евро не смогут восстановить повышательный тренд.
Рынок хочет уверенности в том, что рост мировой экономики заставит европейский регулятор вернуться к теме нормализации денежно-кредитной политики. Только в этом случае евро получит уверенную долгосрочную поддержку.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
