Несмотря на, казалось бы, очевидное укрепление американского доллара против йены, обсуждаемое практически на каждом форуме, на самом деле японская валюта продолжает укрепляться, пробивая один за другим важные уровни поддержки.
По мнению аналитиков BNP Paribas, этому есть вполне объяснимые причины.
По системе оценки позиционирования валютных активов рынка Форекс по йене трейдеры держат экстремально высокое количество покупок и даже решение Банка Японии о введении отрицательных процентных ставок по депозитам не сильно повлияло на снижение их объема. Напротив, через некоторое время лонги по йене даже возрасли. Шкала системы BNP Paribas имеет диапазон от +50 до -50. На ожиданиях решения Банка Японии по процентной ставке, длинные позиции по йене составляли +36, что явлется максимальным показателем с 2011 года.
Тем не менее, в BNP Paribas считают, что отрицательные процентные ставки рано или поздно приведут к ослаблению йены, так как снизят доходность японских государственных облигаций. Однако, политика Банка Японии предусматривает многоуровневую систему, при которой отрицательное значение ставки применяется далеко не ко всем банковским активам, что конечно же амортизирует влияние Центробанка на курс национальной валюты.
Стратеги BNP Paribas определяют два значимых фактора, которые в настоящее время укрепляют йену. Во-первых это тесная корреляция с биржевыми фондовыми индексами, во-вторых – USD/JPY неплохо двигается вслед за доходностью бумаг Казначейства США, где значительно снизились ожидания по дальнейшему повышению процентной ставки, что негативно отразилось на доходности трежерис, а это, собственно, и поддерживает «медвежий» тренд в доллар-йене.
Негативная динамика акций может и дальше тянуть пару USD/JPY вниз, поэтому в BNP Paribas рекомендуют на ожиданиях повышательного тренда актива работать валютными опционами чтобы снизить торговые риски и внимательно отслеживать ситуацию с дальнейшим повышением ставок от Федрезерва Соединенных Штатов.
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
