Фундаментальный обзор на 28 марта 2018 г
«Быки» не могут, «медведи» не хотят. Попытки пробиться выше сопротивления 1.2470 у покупателей EUR/USD завершились ничем. Но и продавцы как-то не сильно спешат перехватить инициативу чтобы гнать котировку вниз. Накануне Страстной пятницы и длинных выходных «быки» фиксируют лонги, что, собственно, и становится причиной развития нисходящего движения, несмотря на то, что европейская статистика никак не поддерживает единую валюту. В частности снижение цен на импорт в феврале на 0.6% (м/м) не предполагает ничего хорошего ни для разгона инфляции, ни для нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ.
В Barclays считают, что средний курс EUR/USD до конца этого года составит 1.22 и полагают, что доллар наконец-то обретет преимущество перед евро за счет разницы в процентных ставках Центробанков. Правда, пока вероятность 4-разового повышения ставки ФРС снижается, медведи евродоллара не смогут перейти к активным действиям, тем более, что уже раздаются голоса о рисках снижения экономических прогнозов Федрезерва. Как считает глава ФРБ Атланты Р. Бостик, фискальное реформирование таит в себе много неопределенности, и хоть большинство экспертов считает, что данные шаги поспособствуют разгону инфляции и ВВП, на самом деле все может случиться с точностью до наоборот, и регулятору придется основательно притормозить нормализацию монетарной политики.
Так что, все как всегда зависит от внешних данных. Пока можно отметить, что динамика индекса экономических сюрпризов, ориентируясь на макро отчетность, рисует смешанную картину, а это окажет давление на доходность долговых бумаг, и, соответственно, на курс доллара.
Вряд ли выход итоговых данных ВВП четверного квартала как-то сильно изменит сложившуюся ситуацию. В Bloomberg считают, что показатель выйдет больше обозначенных ранее 2.5% (г/г). Однако, это уже история, а рынки хотят знать будущее, и здесь картина, судя по опережающим индикаторам от ФРБ Атланты пессимистичная, демонстрирующая замедление экономики Соединенных Штатов в январе-марте до 1.8%.
Выглядит удручающе, но, на мой взгляд, не является особым негативом для доллара, так как замедление темпов роста в первом квартале отмечается и в Еврозоне и других странах, значит, тема нормализации денежно-кредитной политики ЦБ-конкурентами ФРС уходит на какое-то время в тень.
Добавляют неопределенности переговоры между Вашингтоном и Пекином. Если вчера СМИ говорили о почти готовом положительном решении, устраивающем обе стороны то сегодня Global Times, подконтрольная Поднебесной, отмечает большую вероятность решительного удара Китая в ответ на санкции США. Одновременно с этим в Bloomberg комментируют возможные ограничения для китайских инвестиций на американские финансовые рынки.
Инвесторы считают торговые войны негативным фактором для курса доллара, и этому есть исторические подтверждения. В 2001-2003 годах ввод пошлин на импорт стали уронил курс индекса доллара на 20%. Торговые конфликты между США и Японией в 1993-1995 годах облегчили гринбек на 12%.
Что касается перспектив краткосрочной торговли на форекс парой EUR/USD, то здесь пока сохраняется склонность к консолидации в диапазоне 1.225-1.247.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
