Джанет Йелен приступила к выполнению своих обязанностей, в качестве главы ФРС.
Согласно мнению аналитиков, на этом пути ей предстоит принять массу нелегких решений, дабы реализовать самую сложную из задач, с которой не смогли справиться ее предшественники.
Как выразился Стефен Кечетти, бывший экономический советник финансовой группы BIS: "Йеллен предстоит осуществить то, что никому до нее не удалось».
Годы, проведенные под эгидой программы выкупа облигаций, оказали свое воздействие на рынок и поведение инвесторов, поэтому снижение объемов дешевой и доступной ликвидности может способствовать развитию «пузырей», или выявлять уже сформированные.
Джанет Йелен предстоит решить архисложную задачу – завершить полное сворачивание QE, не допустив, при этом, какого-либо негативного влияния на американскую экономику.
Основной вопрос, который у всех на устах – способна ли она провести «бескровную» смену приоритетов среди держателей корпоративных бумаг и акций, тем самым доказав, что Центробанк США может не только запускать «нестандартные» методы денежно-кредитной политики, но и успешно из них выходить, не нарушая при этом целостность финансовой системы США.
Предшественникам Йелен в реализации схожих задач не сильно повезло. Алан Гриспен, в бытность своего председательствования, в качестве главы ФРС был вынужден шесть раз (в промежуток с лета 1999 года по май 2000 года) повысить пороговое значение базовой процентной ставки, чтобы снизить «высокую температуру» экономики. Именно при Гриспене на рынке недвижимости надулся «пузырь», с последствиями которого пришлось разбираться уже его последователю - Б. Бернанке.
Приход последнего, на пост управляющего ФЕДа связывают с началом широкомасштабного финансового кризиса. Если быть точным , то истоки обвала на рынке жилья были заложены не им, однако его команда не смогла сконцентрироваться на негативных тенденциях в жилищной сфере, и вовремя их предотвратить. Результатом игнорирования «пузыря» на американском рынке недвижимости стала рецессия, которую экономика США не знала с времен Великой депрессии.
Дополнительная сложность при выходе из QE заключается в том, что сокращение объемов монетарного смягчения должно идти параллельно с введением новых инструментов (таких, как более жесткие требования к капитализации банков и повышения требований к ипотечным кредитам), которые не будут популярны и слабо опробованы в США.
Исходя из текущих и прошлых реалий, можно констатировать, что первой женщине, возглавившей ФРС за всю ее историю, придется проявить и мудрость и настойчивость в тех ситуациях, с которыми не смогли справиться бывшие председатели Центробанка.
Несомненно, что ее первое выступление 11 февраля в Палате представителей Конгресса США с полугодовым докладом будет находиться под пристальным вниманием финансовых рынков.
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
