Фундаментальный обзор рынка на 20 ноября

Здравствуйте!
Итак, списание греческих долгов вновь на повестке дня и в фокусе внимания инвесторов. На начинающейся сегодня встрече Еврогруппы может решиться вопрос о выделении Греции 32 миллиардов евро помощи. А может и не решиться. Это Греция, где всё очень лихо закручено, и можно ожидать всего, что угодно.

Например, Йенс Вайдман глава Бундесбанка Германии считает, что очередное (второе) списание госдолга Афинам имеет смысл только в том случае, если греки в точности проведут те реформы, которые разработали для них европейские власти.

Напомню, что на прошлой неделе министры финансов валютного блока согласились дать Греции двухлетнюю отсрочку для сокращения дефицита своего госбюджета, но о помощи договориться не смогли. И не в последнюю очередь из-за жесткой позиции одного из участников “Тройки” – МВФ. Тогда Международный валютный фонд не согласился на отсрочку. Сегодня глава-распорядитель МВФ Кристин Лагард лично может принять участие в заседании и в принятии судьбоносного и не только для греков решения. Ранее Лагард высказывалась за то, что этот вопрос требует общего понимания задач и общих усилий, а вот именно этого как раз и не хватает!

Как известно, правительство Греции сумело добиться от парламента страны согласия на новые сокращения бюджетных расходов, но огромный и постоянно растущий госдолг Греции мешает ей развиваться. В будущем году государственный долг достигнет 190% ВВП! Как мы помним, в 2011 году частные инвесторы под уговорами и давлением Евросоюза и ЕЦБ пошли на списание 53% греческого долга, но теперь деньги могут потерять международные кредиторы: ЕЦБ, МВФ и страны еврозоны, а это уже совсем другая история.

На прошедшей неделе Афинам удалось выпустить краткосрочные бонды на 5 миллиардов евро и отодвинуть угрозу дефолта ещё на один месяц. А что же дальше? А дальше грекам необходим, замороженный с лета этого года, транш в 32 миллиарда евро, так как денег у них уже практически нет. И здесь, как в последнее время водится в ЕС, мнения разделились. МВФ выступает за то, чтобы страны Европейского Союза пошли на дальнейшие списания греческих долгов, тогда как сами страны ЕС, в первую очередь Германия, считают, что это незаконно и хотят отсрочки.

В общем, просматривается интересная тенденция: дойти до самого до края и только в тот момент, когда уже, казалось бы, ничего не может спасти от падения в пропасть, какой-либо компромисс всё же достигается. Поскольку всё это дело и сама сумма нешуточные, и касаются они не кого-нибудь, а Греции, то исходя из недавнего опыта, можно предположить очередной перенос решения о выделении транша до самого конца месяца с тем, чтобы монетарные мужи еврозоны успели ещё раз обсудить с представителями греческой стороны все технические нюансы. Пока же сохраняются разногласия между европейскими регуляторами и МВФ, следующий транш Греции в размере 32 миллиарда евро остаётся под вопросом (по крайней мере, до самого последнего момента), а значит, угроза банкротства пока сохраняется.

Вторая тема, находящаяся в центе внимания участников рынка - это "бюджетный обрыв" в США. В прошлую пятницу лидеры американского Сената и Палаты представителей заявили, что будут гибкими и последовательными в подходах по решению бюджетных разногласий. И в завершившиеся выходные ведущие законодатели США также выразили уверенность в том, что соглашение будет достигнуто.

Напомню, что в случае если США не удастся избежать "бюджетного обрыва" в 600 миллиардов долларов, то США ожидает одновременное повышение налогов и сокращение расходов и это произойдет автоматически, что в свою очередь очень больно ударит по американской экономике.

А пока отсрочки и неопределённость по греческому делу и попытки предотвратить "бюджетный обрыв" будут отбивать у инвесторов аппетит к риску. Тема "фискального (бюджетного) обрыва", скорее всего, будет актуальна до конца нынешнего года и в таких условиях, при не желании игроков рисковать, валюты-убежища будут оставаться востребованными и доллар США, по всей вероятности, будет чувствовать себя достаточно уверенно по всему спектру рынка.

Из новостей сегодняшнего дня, кроме встречи Еврогруппы, внимание привлекут:
в 09:00(мск) - решение по ставкам Банка Японии, комментарии Банка Японии по денежно-кредитной политике;
в 11:00(мск) - пресс-конференция Банка Японии;
в 11:00(мск) - индекс цен производителей Германии;
в 17:30(мск) - разрешения на строительство и Закладки новых домов в США;
в 18:00(мск )- речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Д. Лэкера;
в 21:15(мск) - речь председателя ФРС Бернанке.

Аналитический обзор подготовил Сергеев Владимир Николаевич, аналитик валютного рынка, практикующий трейдер.

На главную "Анализ Форекс"