rubl Ситуация с российским рублем в ближайшем будущем выглядит плачевно. Как только «деревянный» начинает нащупывать предпосылки для роста, включая сокращение премии за риск, некоторую стабилизацию геополитического фона, оптимистичные прогнозы по нефти, так на рынке сразу же появляется более существенный фундаментальный фактор, который отпугивает большинство потенциальных покупателей.

За первое полугодие 2015 года рубль укрепился на более чем 20%, и это стало лучшим результатом среди 179 валют мира. Однако когда валютная пара USD/RUB упала ниже показателя в 50 руб. за долл. США, стало понятно, что на валютном рынке России произойдут глобальные перемены, т.к. такая дорогая национальная валюта на фоне подешевевшей нефти является буквально «ковровой дорожкой» к еще более значительному дефициту российского госбюджета, который в последнее время оказался за пределами комфортной и безопасной зоны.

Стоит напомнить, что еще недавно российские монетарные власти не могли допустить, чтобы был нарушен один из основополагающих бюджетных принципов – бюджетный дефицит на уровне не более 5% ВВП России. Но уже сейчас данный показатель фактически в десять раз превышает это ограничение, и продолжает каждый месяц увеличиваться еще больше. Власти страны, осознавая, что обвал цен на нефтяном рынке стал причиной, которая вскрыла все структурные проблемы экономики РФ, стали с переменным успехом успокаивать граждан последовательными антикризисными мерами, направленными на реанимацию экономики.

Так, например, к таким действиям правительства РФ относится незамысловатое на первый взгляд влияние на валютный курс, целью которого является сдерживание резкого укрепления российского рубля, а именно, речь идет о механизме валютных интервенций Центробанка России.

В настоящее время данный процесс используется для пополнения объема валютных резервов до 200 млн. долл. в сутки. И хотя эта сумма в конечном итоге превращается всего лишь в 4 млрд. долл. в месяц, но есть надежда, что, таким образом, регулятору удастся восполнить потери. При дальнейшем росте рубля, российский ЦБ может нарастить интервенции с целью скупки как можно больше дешевой валюты.

Вместе с тем, сомневаться в том, что ЦБ России не допустит чрезмерного укрепления нацвалюты, не следует. И единственное, что удерживает регулятор от таких действий, так это курс, взятый на «свободное плаванье» рубля и на концепцию инфляционного таргетирования.

Кстати, здесь можно принять во внимание международную практику Новой Зеландии, Израиля, Чили и Мексики, которые периодически скупают валюту для пополнения национальных золотовалютных запасов в условиях свободно плавающего курса.

Кроме того, скупать валюту стал и российский Минфин, чтобы финансировать будущие расходы и выплаты по внешним долговым обязательствам. Эти операции проводят не на открытом рынке, и такие действия профильного ведомства являются еще одним подтверждением опасений монетарных властей относительно вероятного масштабного ослабления рубля.

Искусственное сдерживание укрепление российской валюты происходит так же при помощи ограничения ЦБ валютных аукционов, что бы перекрыть кислород трейдерам, которые предпочитают операции «carry trade», а так же когда регулятор периодически задирает ставки валютного РЕПО. Старания Центробанка привели к тому, что сегодня получение недорогих валютных кредитов для конверсии в рубли и инвестирования в рублевые облигации, имеющие высокую ставку, лишено всякого смысла. Но эти операции все еще проводят. Когда монетарным властям РФ опять понадобятся дополнительные рычаги воздействия на курс, тогда можно будет наблюдать новые многомесячные максимальные уровни ставок валютного РЕПО.

Таким образом, кроме объективной слабости экономики РФ, наличия геополитических рисков, укреплению рубля будут противостоять и действия ЦБ России, который старается обеспечить доход федерального бюджета страны. Не следует упускать из вида и цены на нефть, которые подобно дамоклову мечу, нависают над рублем. Как только баррель нефти окажется ниже 50 долл.США, валютная пара USD/RUB повысится до 65 руб. за долл. Скорее всего, этот курс и станет целевым уровнем пары USD/RUB на конец текущего года.

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице