Фундаментальный обзор FOREX на 21 декабря 2018 г
Если риторика ФРС оказывается менее «голубиной», чем ожидалось, а доллар все равно теряет позиции, то значит ли это, что рынки проявляют мудрую осторожность? На факте Федрезерв может оказаться не таким оптимистом, как объявлялось заранее, и в 2019 году мы вообще можем остаться без повышения ставок. Такое мнение высказал Стив Мнучин, отметивший возросшее в FOMC число сторонников смягчения денежно-кредитной политики. Двое членов Комитета не предполагают в будущем году что-либо менять, а четверо считают, что одного повышения ставки будет более чем достаточно.
Понятно, что власти США хотят успокоить рынки, так как после декабрьского заседания ФРС S&P500 потерял 2.3%, что является максимальным падением на новость о повышении ставки с 1994 года. По сравнению с сентябрьскими максимумами капитализация рынка сократилась на 3.7 трлн. долларов.
Американские бумаги теряют привлекательность, риски замедления экономики растут, ФРС уже не так рьяно бьется за нормализацию денежно-кредитной политики. Может быть пора фиксировать прибыль в долларовых лонгах? Именно так и рассуждает большинство инвесторов, которое, в отличие от принципов демократического централизма, редко бывает правым. Можно вспомнить, как начинался 2017 год. После референдума в Великобритании о членстве в ЕС и победе в выборах Дональда Трампа, многие инвесторы с пессимизмом смотрели на рост мировой экономики и делали ставку на укрепление американского доллара. Фактически все пошло не так. Да и в этом году оптимизм по поводу роста экономики ЕС зашкаливал, и большинство аналитиков видели через год EUR/USD на 1.20-1.21. Реальность вновь прибила планы. Европейская экономика так и не могла поднять головы, а EUR/USD торгуется в районе 1.14-1.15.
Но опять же, неверно будет считать, что прогнозы по перелому нисходящего тренда EUR/USD можно сдать в архив. Прогнозы Форекс сродни метеорологическим. Они, как правило, верны в деталях, но имеют большие погрешности по срокам реализации.
Экономика ЕС, хоть и расходится с ожиданиями ЕЦБ и других финансовых институтов, постепенно выправляется. Глядя на динамику европейского экспорта, можно сказать, что страхи влияния торговых войн на экономику ЕС оказались слегка преувеличенными. Доходность итальянских облигаций начинает приходить в норму, что говорит о затухании бюджетного кризиса. Немецкий автопром после ввода новых требований по экологии постепенно оживает, а падение нефтяных цен – это благо для любой страны, импортирующей энергоносители.
Если сюда добавить рост заработных плат, которые являются опережающим индикатором инфляции, то видно, что у ЕЦБ в скором будущем появится повод для оптимизма с перспективой начала нормализации курса денежно-кредитной политики. Значит EUR/USD, хоть и с опозданием, но начнет двигаться в сторону прогнозируемых целей на 1.21.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
