Фундаментальный обзор на 19 июня 2018 г
Новые торговые баталии между Вашингтоном и Пекином вновь заставили инвесторов вспомнить про активы-убежища, обвалили доходность американских 10-летних бондов и разочаровали покупателей доллара.
Дональд Трамп, несмотря на заверения о достигнутых договорённостях, взвинтил импортные пошлины по самому максимуму, обложив китайские товары на дополнительные 200 млрд. долларов, понимая, что Пекину на этот шаг ответить просто нечем. Властям КНР остается только провести ревизию деятельности компаний-резидентов США в Китае, и, судя по раздающимся обвинениям в шпионаже, они к этому уже приступили.
Конечно, в любом споре, у каждой из сторон своя правда. Дональд Трамп, судя по всему, считает, что пошлину на 50 млрд долларов Пекин должен был принять, если не с благодарностью, то не предпринимая ответных шагов. А китайские власти нанесли удар по продукции американских фермеров, правительственные субсидии которых, с приходом Трампа, сокращаются. Теперь, как считают в Минсельхозе США, чистая прибыль фермерских хозяйств в 2018 году снизится примерно на 6.7%, до 59.5 млрд. долларов.
Собственно, фигура Президента играет серьезную роль в динамике доллара. Достаточно вспомнить утрату доверия к нему в первой половине прошлого года, что обошлось гринбеку снижением из области 13-летних максимумов.
Не очень понятная ситуация складывается с китайским телекоммуникационным гигантом ZTE, за спасение которого Пекин пообещал увеличить покупки американских товаров на 70 млрд. долларов. Теперь, при новом витке торговой войны, сложно сказать, кто кого поддержит, и будут ли увеличиваться объемы закупки.
Тем не менее, экономические циклы зависят не столько от политической обстановки в мире, сколько от Центральных Банков. Подорожание импорта разгонит инфляцию, что заставит ФРС более агрессивно повышать ставки, и одновременно усилит риски рецессии.
Из-за нового витка торгового конфликта между США и Китаем рынки выпустили из виду встречу глав Центробанков в Португалии. В прошлом году заявление Марио Драги о сокращении программы экономического стимулирования стало триггером ралли EUR/USD. Правда, на этот раз мы вряд ли увидим что-то аналогичное, слишком большой дифференциал сложился на сегодняшний день в политиках двух регуляторов.
Однако, на мой взгляд, причиной снижения EUR/USD является не разница курсов денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС. Дело, скорее всего, в темпах роста двух экономик. Причем, по Соединенным Штатам позитивные новости уже учтены рынком и включены в цену, в то время, как любой сигнал восстановления экономики Еврозоны станет поводом для перехода к постепенному возврата курса единой валюты к повышательному тренду.
Что касается краткосрочной торговли на форекс, то «медведи» EUR/USD по-прежнему намерены штурмовать поддержку 1.15.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
