Фундаментальный обзор на 9 апреля 2018 г

Non-farm Payrolls отрезвил оптимизм участников рынка в отношении американского доллара, навеянный выходом позитивных макроэкономических отчетов последнего периода.

103 тысячи рабочих мест за мар т- это совсем не тот показатель, который хотели увидеть эксперты и инвесторы.

Отчет нанес мощный удар по доходности американских казначейских облигаций и курсу доллара, а его последствия не смогли нивелировать «ястребиные» выступления Джерома Пауэлла и нового главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса.

Вероятность 4-разового повышения ставки ФРС в этом году снизилась с 30 до 26%%.

Конечно же, «быки» EUR/USD тут же воспользовались ситуацией, но, на самом деле у доллара не так все плохо. Еще Джанет Йеллен говорила, что рост новых рабочих мест не может продолжаться бесконечно, поэтому в будущем, показатель в 100 тысяч будет считаться вполне допустимым и послужит сигналом для ужесточения политики ФРС.

Вероятность повышения ставки ФРС в декабре
Вероятность повышения ставки ФРС в декабре

Реально же средний показатель роста занятости первого квартала 2018 года – 202 тысячи, что больше показателя аналогичного периода прошлого года (177). Рост среднечасовой заработной платы так же ускорился с 2.6% до 2.7%, а недельный индикатор и вовсе растет максимальными темпами с 2011 года.

Динамика зарплаты в США
Динамика зарплаты в США

Non-farm Payrolls за март вполне вкладывается в программу нормализации денежно-кредитной политики Федрезерва. Во всяком случае, в Morgan Stanley не стали менять оптимистичный прогноз по доллару на этот год, полагая, что рост экономики, сокращение дефицита внешнеторгового баланса США при нормализации отношений между Вашингтоном и Пекином, рисуют неплохие перспективы для гринбека.

Джон Уильямс, который летом сменит Уильяма Дадли на посту главы ФРБ Нью-Йорка считает, что ФРС необходимо более агрессивно нормализировать ДКП с тем чтобы е допустить ухода экономики в «зону перегрева». Торговая война, по его мнению, наверняка разгонит инфляцию, однако не настолько, чтобы принимать этот фактор во внимание.

Действительно, США и КНР пытаются макать кулаками друг перед другом, но к конкретным действиям пока не переходят. Дональд Трамп объявил о намерениях и дальше расширять список китайских товаров, попадающих под новые тарифы импортных пошлин, а Пекин подтвердил готовность к вводу контрмер. Причем китайские власти имеют дополнительный механизм возмездия в виде американских облигаций, которые могут быть выставлены на распродажу.

Oxford Economics оценивает потери в расширении торговых войн примерно в 0.3% для каждой из воюющих сторон, а в BNP Paribas ждут 50-процентную коррекцию фондовых индексов и видят в будущем серьезный урон для банковской системы Китая. Стив Мнучин, министр финансов Соединенных Штатов, не отрицает возможность такого сценария, но не верит в его реализацию.

EUR/USD после неудачной атаки «медведей», вернулась к диапазон 1.2215-1.2470. Рынки ждут отчет по инфляции в США и протоколы заседаний ФРС и ЕЦБ.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице