Прошло три года после пика кризисного периода для евровалюты, и лишь неисправимому оптимисту может показаться, что самое худшее осталось позади.
Например, некоторые ссылаясь на завершение двукратной рецессии в странах еврозоны, убеждены, что свою роль здесь сыграла политика строжайшей экономии. Однако попытайтесь это сказать тем государствам, которые все так же пребывают в депрессивном состоянии, а уровень ВВП там скатился до отметки ниже, чем до 2008 года, вместе с тем, безработица прыгнула выше отметки в 20%, притом, что в поиске работы находится половина всей молодежи. При наблюдающихся темпах так называемого «восстановления», стоит ожидать, что нормальная жизнь здесь наступит не ранее следующего десятилетия.
Недавно экономисты Федрезерва провели исследование и выяснили, что высокая безработица в США, наблюдаемая такой длительный период, неблагоприятно отразиться на росте показателя ВВП в период ближайших лет, а если такой сценарий для американцев, у которых уровень безработицы на 40% меньше европейского, то будущее экономики Европы уже представляется в мрачных тонах. Первоочередное, что на данном этапе надо, это провести фундаментальную реформу в структуре валютного блока, и сейчас есть достаточно четкое представление того, что необходимо сделать.
В число таких решений входит создание банковского союза, имеющего общее руководство, общее страхование депозитов и общую систему разрешения спорных вопросов, а без вышеперечисленного, деньги так и будут дальше перетекать из слабых в более сильные страны.
Далее следует разделение долговых обязательств с помощью таких видов инструментов, как евробонды. Еврозоне, в силу того, что соотношение долга к ВВП здесь ниже, чем в Штатах, можно одалживать деньги на фоне отрицательных реальных процентных ставок, как это делается в США. Низкие ставки по процентам высвободят деньги для экономического стимулирования, тем самым будет разорван круг пострадавших в результате кризиса стран, когда меры строгой экономии увеличивают долговое бремя, превращая в недопустимый уровень задолженности из-за снижения ВВП.
Так же стоит внедрять промышленную политику, чтобы у отстающих стран была возможность догнать более развитых партнеров.
Центральному банку, по новому сценарию, стоит сосредоточить свои усилия не только на уровне инфляции, но и на росте экономики, уровне безработицы и финансовой стабильности, а политику жесткой экономии, препятствующей росту, следовало бы заменить на политику, направленную на усиления роста экономики, которая так же была бы сосредоточена на технологиях, на инфраструктуре и на людях.
Согласно неолиберальном экономическим доктринам, которые отражаются в большей части модели евро и которые преобладали в период создания единой валюты, низкая инфляция – необходимое и достаточное условия для роста экономики и стабильности, при этом у центробанков должна быть независимость, что станет единственным, что обеспечит доверие к кредитно-денежной системе. Кроме того, благодаря низкому долгу и дефицитам страны-участницы продолжат экономическое сближение, а наличие единого рынка будет способствовать свободному перемещению денег и человеческого ресурса, что послужит гарантией стабильности и эффективности.
Практически каждая из этих доктрин – ошибка. Так, независимые ЦБ Европы и США, сосредоточившись на инфляции и не замечая более серьезных проблем с финансовой уязвимостью, работали намного хуже в предкризисный период, чем не такие зависимые банковские учреждения ряда ведущих развивающихся стран. А вот при свободном перемещении людей и денежных потоков получили ситуацию, когда в ходе миграции из проблемных стран, были опустошены более слабые экономики, и, впоследствии, это может привести к нерациональному распределению рабочей силы.
Пока что ни одной стране не удалось восстановить свое благосостояние за счет мер жесткой экономии. Падает внутренний спрос, и его можно было бы заменить экспортом, однако данный показатель с 2008 года так и не увеличился. Кроме того, при низком темпе роста экономик США и Европы, экспорт вряд ли нарастит объемы в ближайшее время. Возникает вопрос в дальнейшей целесообразности политики строгой экономии.
Недавно Германия и ряд стран Северной Европы, продемонстрировал неприятное отсутствие солидарности с другими европейскими странами, заявили, что не будут оплачивать счета вместо расточительных южан. Если власти еврозоны примут вышеописанную программу, Германия избежит принятия на себя каких-либо счетов. Но, если сильные государства валютного блока будут и дальше настаивать на осуществлении нынешней политики, то все европейские страны в результате будут вынуждены заплатить очень дорого за это.
Не секрет, что европейские власти не могут с точностью указать направление векторов предлагаемых ими реформ политики. Так, здесь часто наблюдается картина, когда за одной реструктуризацией, впоследствии признанной ошибочной, тут же следует вторая.
Евровалюта должна была своим появлением принести не только экономический рост и процветание, но и единство в европейскую семью, однако вместо этого европейцы получили нестабильность, стагнацию и раскол. И такого не должно быть. Шанс спасти евро еще есть, однако для этого нужно совершить что-то большее, чем просто красиво поговорить и постоянно убеждать в верности Европе.
И если Германия вместе с другими странами не показывает готовности сделать все необходимое в силу отсутствия солидарности, то, скорее всего ради спасения хотя бы самого европейского проекта возникнет необходимость отказаться от евро.
По материалам "Project Syndicate", США
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
