Обзор валютного рынка Forex на 3 сентября

Добрый день!
После небольшого перерыва на сайте «Сфера Форекс» вновь будут публиковаться обзоры и технический анализ валютного рынка Forex.

Итак, закончилось лето, а вместе с ним прошла ожидаемая встреча мировых банкиров в Джексон Хоул 31 августа. Попробуем разобраться, что мы имеем на сегодняшний день и чего можно ожидать в сентябре, а этот месяц очень важный, так как он может придать динамику рынкам на 4-6, а может и более месяцев вперёд.

Начнём с еврозоны и ЕЦБ соответственно, ведь в последнее время рыки намного больше волнует монетарная политика и действия ведущих мировых ЦБ, в первую очередь ФРС и ЕЦБ, чем просто статистические показатели..

ЕВРОЗОНА и ЕЦБ

И всё же для начала немного сухой статистики. Итак, розничные цены в августе в странах еврозоны подросли на 2,6%, в то время как с мая по июль на фоне замедления деловой активности в зоне евро цены держались на отметке 2,4% . Однако ощутимое удорожавшие этим летом цен на сырую нефть и продовольствие, а также мягкая денежная политика ЕЦБ сыграли свою роль. Напомню, что инфляционный норматив ЕЦБ для еврозоны – 2% годовых, ну а 3-х процентная отметка не достигалась с ноября 2011.

Но надо заметить, что скачок инфляции не означает оживление и рост экономики. По данным службы “Евростат” за июль, армия безработных в 17 странах валютного союза увеличилась до 18 млн. человек, а уровень безработицы остался прежним 11,3%. И основания для изменения растущего тренда безработицы нет и здесь впереди еврозоны всей Испания с Грецией, что совсем неудивительно и вполне закономерно. Во 2-ом квартале рост экономики еврозоны сократился, а по итогам 3-го квартала, по мнению большинства аналитиков, рецессия будет официально подтверждена.

Теперь рассмотрим ситуацию на долговом рынке проблемных стран еврозоны. По заявлению премьера Китая Вэнь Цзябао, китайская сторона собирается увеличивать объёмы покупок еврооблигаций. Такое заявление китайский премьер сделал сразу после встречи с Ангелой Меркель, кстати, уже второй в этом году и очень может быть, что не последний.

При этом Вэнь Цзябао отметил, что вместе с мерами бюджетной экономии стоит уделять внимание стимулированию экономики, именно этого сейчас еврозоне и не хватает. Ведь способность Испании самостоятельно, без просьбы о финансовой помощи, справиться со своими текущими проблемами и возвращение Греции на долговой рынок по- прежнему стоят во главе угла нынешних проблем.

Напомню, что для Китая европейский рынок является одним из основных и Пекин заинтересован в решении всех проблем в Европе и стабильном развитии её экономики, так как продолжительный европейский кризис уже начал сказываться и на китайской экономике и это ощущается.

В Европе уже постепенно проходит волна эйфории, вызванная заявлениями главы ЕЦБ Марио Драги о возобновлении программы выкупа еврооблигаций. Как бы и что бы не происходило, но в фокусе рынков всё равно остаются Испания и Греция. Объяснение этому простое: удастся решить проблемы в этих самых неблагополучных странах региона, долговой кризис пойдёт на убыль и, скорее всего, его удастся побороть, а это безусловно сохранит зону евро, которая приобретя иммунитет после излечения от долгового вируса, возможно окрепнет и продолжит своё развитие, причём более быстрыми темпами.

О Греции много писалось, много говорилось и можно написать ещё столько же, но это не имеет никакого смысла. Как сказала канцлер Германии Ангела Меркель, дальнейшие действия в отношении Афин будут зависеть от доклада уже всемирно известной «тройки кредиторов» (ЕЦБ, Еврокомиссия и МВФ). Теперь уже появилась информация, что доклад будет представлен не раньше октября, хотя ранее назывался сентябрь. Но Греция уже приучила инвесторов к постоянным затяжкам времени, так что никакой сенсации в этом нет.

С Испанией тоже проблем не меньше, страну «трясёт», по-прежнему очень высокий уровень безработицы, выше 24%, и всё так же звучат противоречивые заявления. Так, в конце прошлой недели, испанский премьер заявил, что страна не будет обращаться за помощью от европейских стабфондов. Кроме того, известные 100 млрд. евро, которые были выделены на рекапитализацию банковской системы, до сих пор не поступили в Испанию, так как официальная заявка на предоставление помощи так и не была подана, а без этого ничего перечислено быть не может.

Если вернуться к известной «тройке», то негативный доклад по Греции довольно серьёзно может отразиться на Испании и её экономике из-за массового избавления инвесторов от евробондов и соответственно стремительного роста процентных ставок по этим бумагам. В том случае, если долговой рынок снова начнёт лихорадить, то уже к началу 2013 года Испания будем всё же вынуждена обратиться за помощью, причём официально и как положено.

ЕЦБ явно что-то затевает и готовится к масштабным действиям, Марио Драги даже отказался от поездки на ежегодный слёт ведущих мировых банкиров, сославшись на чрезмерную занятость. Всё это говорит о том, что 6 сентября, на ближайшем заседании ЕЦБ, рынкам может быть представлен план действий европейского регулятора и принятие конкретных решений. По крайней мере именно этого рынки ждут и уже частично закладывают в цену позитивные решения, то есть принцип стратегии на рынке форекс: «покупай на слухах». Если же ничего предложено и сделано не будет, то может сработать вторая часть данного принципа: «продавай на фактах».

ЕЦБ и его глава Марио Драги довольно высоко подняли планку рыночных ожиданий и если эти ожидания окажутся неоправданными……..,но об этом мы узнаем уже совсем скоро, в этот четверг, 6 сентября.

США и ФРС

Коротко об американской экономике. Показатели чередуются с не очень впечатляющих на вполне приличные. Каких-то катастрофических данных не наблюдается и в целом экономика США находится в нормальном состоянии, однако, это не может не давать поводов ФРС задуматься о будущем ведущей мировой экономики. И вот с этой точки зрения третий раунд количественного смягчения(QE3) не помешал бы, так как нынешнее положение дел в американской экономике определяется через вливания посредством госзаказов, которые были сделаны еще в первые месяцы нынешнего года, а так как эффект от монетарной политики проявляется в течении года (о чём не раз заявляли представители ФРС), то не будь монетарной поддержки Федрезерва, спрос на облигации Казначейства США был бы значительно слабее.

С учётом того, что американская экономика поддерживается в основном через госрасходы, становится понятно, что спрос на казначейки можно поддерживать на приемлемом уровне только за счёт выкупа их со стороны ФРС. До тех пор, пока методы поддержки американской экономики через бюджет работают, а также имеет место быть финансирование бюджета эмиссионным путем, в течении ближайших лет изменений в худшую сторону не стоит ожидать, рост, пусть и скромный, будет продолжаться и кризис в экономике США, а значит и в мировой экономике маловероятен.

Даже с учётом того, что госдолг США растет на 8-9% ежегодно, в то время как ВВП подрастает только на 2% в год, кардинально не имеет большого значения. Серьёзные проблемы могут начаться, когда отношение госдолга к ВВП США достигнет 130-150% ВВП. Конечно, если еврозона не справится с кризисом и «прикажет долго жить» произойдёт серьёзная переоценка ценностей и экономика США вместе с валютой этой страны, возможно, получит новый сильный импульс за счёт спроса и усиления своего значения. Но на данный момент власти еврозоны всё-таки борются с кризисом и, вполне возможно, победят в этой битве.

Что касается выступления Бена Бернанке 31 августа на симпозиуме ФРБ Канзаса в Джексон Хоул, то в очередной раз была подчеркнута слабость, которая есть на рынке труда и в очередной раз прозвучали обещания предпринимать шаги, в случае необходимости, для поддержания восстановления американской экономики.

Не отрицалось проведения дополнительных мер смягчения денежной политики (они, эти меры, никогда и не отрицались) в случае необходимости, однако конкретных сигналов о QE3 снова не прозвучало.

Такое впечатление, что чем больше рынки ждут от американского регулятора подобных мер, тем больше затягивается пауза и тем неохотнее желание самого ФРС идти на такие меры.

Теперь всё внимание инвесторов будет приковано к очередному заседанию ФРС 12 сентября. В целом на рынке сохраняется некоторая неопределённость и шансы на то, что сентябрь окажется решающим месяцем в плане определения своей монетарной политики ведущими мировыми ЦБ, довольно высоки.

На этой неделе, безусловно, главными событиями станут решения по процентным ставкам Банка Англии и ЕЦБ, которые будут обнародованы в четверг,6 сентября.

Анализ Форекс подготовил Сергеев Владимир Николаевич, аналитик валютного рынка Forex, практикующий трейдер.

Метки текущей записи:

 
 

Еще из этой рубрики:

Внимание! все отзывы проходят модерацию.

1. К размещению комментариев допускаются аккаунты из соц. сети
с реальным именем и e-mail

2. Анонимность и (или) использование недостоверных данных не допускается.

3. Ругань, оскорбления, нецензурные выражения строго запрещены!!!
Приветствуется: уважительное отношение друг к другу и юмор.

Модератор оставляет за собой право удалять комментарии, которые не относятся
к обсуждению темы и банить злостных нарушителей данных правил.

 

Последние Твитты

Архивы

Партнеры сайта

Читать нас

Дополнительная информация

Обратная связь

e-mail      admin@system-fx.ru