Фундаментальный обзор на 15 июня 2018 г
Любой Центральный Банк опасается, что нормализация денежно-кредитной политики приведет к росту курса национальной валюты. А это затруднит экспорт, что в итоге негативно отразится на экономике страны.
Марио Драги, как обычно, легко справился с проблемой дорогого евро, уронив EUR/USD на 1.9% - наибольшее падение со времен референдума по Brexit в Великобритании.
В общем-то, ЕЦБ ничего нового не сообщил. Регулятор с октября в два раза сокращает покупки активов в рамках QE, а в декабре, как и обещал – завершит программу стимулирования. Но Марио Драги сумел подорвать волатильность, сообщив, что вопрос с повышением ставок не будет рассматриваться как минимум до конца лета 2019 года. Кроме того, ЕЦБ снизил экономический прогноз этого года.
Примечательно, что после конференций главы ЕЦБ, курс единой валюты практически всегда падает.
К тому времени, когда европейский регулятор все-таки отважится на повышение ставки, ФРС уже может дойти до 3-3.25%% по федеральным фондам, и разница в монетарных политиках регуляторов Старого и Нового Света поспособствует перетоку инвесторских капиталов в область доллара.
Несомненно, на вчерашний обвал евро косвенно оказало влияние недавнее выступление Джерома Пауэлла. Если его речь была оптимистична в отношении перспектив американской экономки, то Марио Драги делал акцент на растущую неопределённость.
Аналитики вновь возвращаются к теме провального первого квартала. В Longview Economics считают, что помимо бед сезонного характера, на спад экономики Еврозоны повлияло сокращение монетарного стимула, хотя Марио Драги считает, что экономика в нем по-прежнему нуждается, а ЕЦБ продлили срок действия QE до конца года, но планирует в октябре вдвое снизить закуп активов.
Инвесторы рассчитывали, что заседание ЕЦБ и речь Марио Драги продолжат тему сокращения QE и нормализацию денежно-кредитной политики. Вместо этого монетарные власти решили сохранить сверхмягкий курс с отрицательными процентными ставками.
Как сообщается в протоколах, подтолкнуть к более быстрому завершению QE могут только данные, соответствующие среднесрочным прогнозам по инфляции. При этом ЕЦБ повысил оценку HCPI на этот год с 1.4 до 1.7%%.
Какие перспективы среднесрочной торговли на форекс принесли рынкам два заседания главных ЦБ? Если ВВП США оправдает прогнозы и вырастет во втором квартале на 4.6%, при том, что экономика Еврозоны будет в том же состоянии, то пике EUR/USD продолжится в направлении 1.4, а то и 1.1295.
В ABN Amro видят пару к сентябрю на 1.1, а в Deutshe Bank задумываются о снижении границ торгового диапазона в 1.15-1.120. Я разделяю мнение немецкого банка
Спасти единую валюту может лишь пик роста экономики США. В МВФ считают, что он придется на этот год.
Если сработает этот сценарий, то во второй половине года интерес к покупкам EUR/USD будет постепенно возвращаться. Пока же рынком полностью владеют «медведи».
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
