Фундаментальный обзор на 12 июня 2018 г
Рынки в недоумении от нерешительности ФРС. В то время, как уровень безработицы устойчиво держится на исторических минимумах, а инфляция достигла целевой области, регулятор все чаще заявляет о необходимости занять выжидательную позицию и не торопиться с ужесточением курса денежно-кредитной политики.
Такой ощущение, что Федрезерв через запоздалое повышение ставок намеренно стремится подтолкнуть экономику США к рецессии, хотя, по уверениям Джанет Йеллен, последователем которой является Джером Пауэл, падение безработицы ниже уровня равновесия (4.5%) приводит к разгону PCE.
На срочном рынке вероятность повышения ставки на ближайшем заседании FOMC (12-13 июня) достигла 96%, а шансы 4-х разового повышения ставки в этом году поднялись до 45%.
Оптимизма доллару добавляют ожидания улучшенных прогнозов по ВВП и разгону инфляции. По мнению руководства ФРБ Атланты, фискальная реформа способна разогнать экономику Соединенных Штатов с 2.2%% (первый квартал) до 4.6% (второй квартал).
В Bloomberg сохраняют позитивный прогноз, но более взвешенно подходят к анализу рынка и считают, что в мае показатель CPI, подталкиваемый ростом нефтяных цен, достигнет 2.7%, а уровень базовой инфляции дорастет до 2.2%. Теперь остаётся узнать, до каких уровней ФРС будет терпеть рост инфляции без ужесточения ДКП.
Вряд ли регулятор опасается геополитических рисков по примеру 2016 года. Несмотря на сгущающиеся над мировой экономикой тучи торговых войн, МВФ не пересмотрел в сторону ухудшения прогноз по росту мирового ВВП (3.9% в 2018 г).
Кризис в Италии ушел в небытие сразу после того, как новый министр финансов Дж. Триа заявил о том, что вопрос о выходе страны из Еврозоны не стоит, и более того – Рим собирается разработать план по сокращению государственного долга, размер которого на данный момент составляет 130% ВВП. Инвесторы наконец-то смогли вздохнуть с облегчением.
Состоявшаяся в Сингапуре встреча Президента США и лидера Северной Кореи подогрела интерес инвесторов к рисковым активам. С учетом того что ФРС продолжит начатый цикл нормализации ДКП, сохраняю свой прогноз EUR/USD, и считаю, что пара продолжит консолидацию в области 1.15-1.20.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
