Фундаментальный обзор на 20 февраля 2018 г
Пока США отмечает День Президентов, а EUR/USD держится около вершины 23-й фигуры, можно не спеша рассмотреть перспективы главной валютной пары в формате среднесрочной торговли на форекс с прицелом на долгосрок.
В прогнозах лидируют «быки», разбивая в пух и прах аналитиков, ожидающих понижательного отскока в начале 2018 года с последующим укреплением доллара. Тем не менее, ряд покупателей опасаются столь резкого укрепления единой валюты.
В Morgan Stanley повысили прогноз EUR/USD на конец года до 1.3, приводя в качестве основных аргументов малую привлекательность доллара, связанную с бурным развитием мировой экономики и двойной дефицит бюджетов в США. Увеличивающаяся разница между расходами и доходами американского бюджета обосновывается введением налоговой реформы, но вот рост отрицательного сальдо счета текущих операций – это исключительно расширение внутреннего спроса. Импорт в США по данным 2017 года рос быстрее экспорта, не смотря на снижение курса доллара, что в теории выглядит не совсем понятно. Вполне возможно, что этой аномалии и не было бы, если бы не страхи на ожиданиях фискального стимула.
Аналитики Morgan Stanley прогнозируют, что в 2019 году двойной дефицит составит 8% ВВП США, а потеря инвесторской привлекательности негативно отразится на курсе доллара.
В UniCredit полагают, что фискальный стимул в условиях динамично развивающейся экономики окажет доллару «медвежью» услугу. Его курс может падать наиболее быстрыми темпами за последние тридцать лет из-за отрицательной разницы между балансом бюджета и несоответствием потенциального и фактического ВВП.
Societe Generale отмечает слишком быстрое падение доллара, причем без параллельного снижения экономики США. Возможно, полагают эксперты, инвесторы излишне увлеклись бурным ростом мировой экономики и нормализацией денежно-кредитной политики со стороны мировых ЦБ - конкурентов ФРС.
В Commerzbank считают снижение доллара «смешными слабостями» и полагают, что протекционизм политики Дональда Трампа увеличивает внутри США стоимость импортных товаров, таким образом, разгоняя инфляцию, что заставит ФРС ужесточать политику быстрыми темпами. Кроме того, дифференциал процентных ставок между США и Евросоюзом привлекателен для покупки доллара, следовательно, в прогнозах EUR/USD больше «медвежьих» факторов.
Противоположной точки зрения придерживаются в BNP Paribas, полагая, что после отката и корреляции нисходящий тренд по доллару возобновится.
В то время, как аналитики фехтуют аргументами, число покупателей EUR/USD увеличивается сверхбыстрыми темпами. Пока пара держится выше уровня 1.22, шансы к походу к нижней границе диапазона 1.1950-1.2550 выглядят маловероятно.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
