Фундаментальный обзор валютного рынка 6 мая 2013 года

Добрый день! Итак, на прошлой неделе основные мировые ЦБ, а именно ФРС США и Европейский Центральный Банк провели свои ежемесячные совещания и сказали своё слово, определив монетарный курс на ближайшее время.

ФРС США

Программа покупки активов на сумму 85 миллиардов долларов останется неизменной, более того, Бен Бернанке выразил желание увеличить объем программы скупки активов для дальнейшего и более существенного стимулирования экономики США.

Комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам своего двухдневного заседания принял прогнозируемое решения сохранить базовые ставки по кредитам на прежнем уровне 0-0.25%. Этот уровень остаётся неизменным с декабря 2008 года, когда снижение ставки до этих значений было направлено на борьбу, с одним из самых серьёзных в современной истории, кризисом. Ставка не будет повышена до тех пор, пока уровень безработицы находится выше 6.5% ( в минувшую пятницу этот показатель вышел на уровне 7.5%), а инфляция будет ниже 2.5%.

Таким образом покупка активов ФРС США напрямую увязана с уровнем инфляции и занятости и будет регулироваться исходя из этих двух показателей.

Необходимо отметить, что баланс ФРС на данный момент составляет около трёх триллионов долларов (а это приблизительно 1/5 часть всей американской экономики) и является довольно гибким инструментом денежно-кредитной политики, который может быть скорректирован на повышение или понижение в зависимости от ситуации в экономике США.

Как полагают специалисты, ставки в США останутся неизменными до середины 2016 года.

Вывод: американский Центробанк чётко следует своему плану по поддержке национальной экономики, хорошо понимает и знает свои цели, в целом прогноз по действиям Федрезерва и состоянию ведущей мировой экономики позитивный.

ЕЦБ

Ожидания снижения стоимости заимствований подтвердились, и 2 мая европейский регулятор снизил процентную ставку на 25 базисных пункта, и теперь она находится на рекордно низком уровне 0.50%.

Хорошо это или плохо для экономики еврозоны? Скорее да, чем нет. Данный шаг призван поддержать экономическую активность в регионе.

Напомню, что месяц назад технический совет управляющих поручил техническим комитетам банка изыскать рычаги для стимулирования экономического роста в условиях низкого доверия к европейской экономике и её перспективам и роста безработицы. Благо и инфляция остаётся низкой, что позволяет идти на снижение процентной ставки. Таким образом, впервые за последние 10 месяцев ведомство Марио Драги пошло на такой шаг.

Сам же грустный и задумчивый шеф ЕЦБ на итоговой пресс-конференции заявил, что слабые экономические прогнозы в среднесрочной перспективе распространяются не только на периферийные, но и на ведущие экономики региона. И здесь, в первую очередь, имелась в виду Германия, экономические показатели которой хоть и медленно, но снижаются.

Кое-какие надежды на оживление экономики еврозоны в2013 году есть, но они настолько призрачны, что верится в них с трудом, так как хорошая статистика (такая как последний индекс RVI) скорее исключение, нежели правило, увы и ах...

Четвертый месяц подряд в еврозоне происходит замедление темпов инфляции. В апреле, в годовом исчислении инфляция замедлилась до 1.2% по с равнению с мартовскими 1.7%.

Итак, снижение ставки ждали и оно произошло, поэтому сюрпризом для тех, кто в теме это не стало. А дальше - то что?.. Дальше инвесторы с нетерпением ожидали упомянутой выше пресс-конференции Драги, на которой он мог бы объявить об эффективных и нестандартных мерах, в первую очередь речь о мерах по стимулированию малого и среднего бизнеса.

Однако Марио Драги ничего внятного на это счёт не сказал, заявив лишь, что банкам будут предоставлено столько кредитов, сколько они захотят и это будет продолжаться, как минимум до середины 2014 года.

Тем не менее, важный сигнал от Супер-Марио всё же можно было услышать. Не исключается идея отрицательной депозитной ставки, а это уже чрезвычайно важный сигнал банкам о том, что европейский ЦБ может пойти на неслыханные доселе меры и начать брать плату с банков за то, что они хранят свои сбережения в ЕЦБ, что приведёт к нежеланию многих банков удерживать свои средства в ЕЦБ, а активнее давать их в долг, то есть вкладывать в реальный сектор экономики.

Но это совсем не факт, так как возможны варианты...В итоге Марио Драги заявил, что европейский Центробанк готов и далее действовать в случае необходимости, что даёт намёк на ещё одно снижение ставки в будущем.

Вывод. Решение по снижению ставки было ожидаемым и основная реакция была, как раз не на него, а на комментарии главы ЕЦБ, который использовал старый проверенный вариант для того, чтобы успокоить рынки.

В целом экономика еврозоны находится в довольно сложном и уязвимом состоянии, балансируя на грани рецессии. Прогноз негативный.

Обзор подготовил Сергеев Владимир Николаевич, аналитик валютного рынка Forex, практикующий трейдер.

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице