Фундаментальный обзор FOREX на 30 января 2019 г
Джером Пауэлл уверен в собственной коммуникабельности и не зря инициировал проведение пресс-конференций после каждого заседания ФРС, пытаясь живыми словами заменить нудное экономическое объяснение текущей ситуации. В первое время это проходило, и грамотной речью главы Федрезерва восхищался Конгресс. Однако, время и любовь проходят, а ляпы остаются.
Импровизация при передаче рынкам политики ФРС нередко приводила к трагическим последствиям. Например, в декабре прошлого года, после повышения ставки с 2.25 до 2.5% Джером Пауэлл выразил уверенность в силе американской экономики, в результате чего, инвесторы, ожидающие сигналов замедления темпов экономического роста, были сбиты с толку. Как итог, за несколько дней после выступления главы регулятора, фондовые индексы потеряли в среднем по 8%, а доходность 10-летних бумаг обвалилась к 10-летним минимумам. В той ситуации лишь комментарии главы ФРБ Нью-Йорка Дж. Уильямса о том, что Федрезерв будет учитывать мнение рынков при принятии решений, немного успокоили инвесторов.
После этого Джером Пауэлл не раз говорил о гибкости и терпении, так как наверняка понял свои ошибки и попытается не повторить их в будущем. Не исключено, что сегодня он предстанет в образе «голубе», как того хотят видеть рынки, но вот приведет ли смена его имиджа к распродажам доллара?
В BofA Merrill Lynch полагают, что нет. Председатель Федрезерва не может быть еще более мягким, чем это хочется рынкам. Скорее всего, фраза «в дальнейшем некоторое увеличение ставок будет уместным» скорректируется на «степень и сроки повышения ставок будут зависеть от входящих данных», которой регулятор любил пользоваться в 2006 году.
Реакция рынка на заседание FOMC будет зависеть от трех факторов: периода времени смещения монетарной рестрикции, оценки рисков и входящих данных. ФРС считает, что мы подходим к risk-off настроениям, когда доллар будет падать по йене и франку, но укрепляться относительно других валют G10/
Регулятор не сомневается в силе экономики и стабильности рынка труда, но должен учитывать международные риски, слабый рост инфляции и пробелы, связанных с отключением правительства. Согласно исследованию ФРБ Нью-Йорка, первичные дилеры видят размер баланса не таким большим, как раньше, следовательно, Федрезерву можно не торопиться с его сокращением.
Как считает большинство аналитиков, опрошенных Bloomberg, в 2019 году ФРС проведет два повышения ставки – в марте и сентябре, а не в июне и декабре, как считалось ранее. Рынки ждут от Джерома Пауэлла «мягкой» риторики, но вряд ли он может дать больше, чем от него хотят. На этом фоне EUR/USD после роста в область 1.1450-1.1485 легко может вернуться на исходные позиции.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
