В Федрезерве США теоретически уже нашли решение, как приступить к началу сворачивания программы по «количественному смягчению» (QE). Информацию об этом Wall Street Journal поместила на заглавную страницу субботнего выпуска.
Сейчас в рамках третьего раунда по количественному смягчению QE3 осуществляется ежемесячная скупка казначейских бондов, а так же ипотечных долговых деривативов у рынка в объеме 85 млрд. долл.
Выход регуляторов ФРС США из программы по монетарному стимулированию планируется не резкий, но постепенный с последовательным сокращением объемов ежемесячной скупки долговых активов. Положительные статистические данные по рынку труда в США и отсутствие ярко выраженных инфляционных процессов стали основным фактором в пользу сворачивания данной программы.
Рынки выражают обеспокоенность по этому поводу, т.к. большинство инвесторов убеждены, что все позитивные достижения, которые выражаются в росте достаточно конкретных показателях экономики, были достигнуты только благодаря постоянной подпитке наличными средствами Федерального резерва США. И только осуществление регулярного стимулирования ФРС стало ключевым драйвером индекса S&P 500. А кроме этого, данная программа являлась триггером, побуждающим игроков рынка принять участие в больших рисках и инвестировать средства в высокодоходные, но рисковые активы. И что же будет после прекращения QE3?
Давайте рассмотрим, как функционирует QE3. Финансовые средства Федрезерва вливаются в долговые инструменты, а это в свою очередь снижет ставки заимствования. Низкий показатель процентных ставок позволяет компания занимать дешевые деньги и направлять их на обратный выкуп своих акций, что увеличивает стоимость этих акций. Охочие до высокого уровня доходности, инвесторы скупают акций (но не низко доходные бонды), и это опять взвинчивает цены на акции.
Многие из трейдеров, включая и крупных игроков, привыкли считать, что бороться с ФРС не стоит, как и пытаться понять его шагов в проводимой им политике, а при росте нужно это все покупать. Однако такая сформировавшаяся концепция может в один миг перестать существовать, когда исчезнет QE3.
В итоге у рынка нет до конца понимания того, будет ли на самом деле сжато QE3 Федрезервом. В действительности никакого экономического восстановления как не было, так и нет. У компаний нет спроса на новых работников, поскольку спрос на готовую продукцию - внутренний и внешний (экспортный) является сдержанным. И единственное, на что не сократился спрос – так это на дешевые кредитные средства, которые стали такими доступными именно из-за проведение монетарного стимулирования.
Свежие новости на Главной странице
