Европейский ЦБ вводит инвесторов в заблуждение

Фундаментальный обзор на 13 февраля 2018 г

На рынке правят большие капиталы, и длительная стабильность, как это не звучит парадоксально, сама по себе является дестабилизирующим фактором. Сверхмягкая политика ряда ЦБ на протяжении многих лет успокоила инвесторов, привыкшим к дешевой ликвидности.

Благодаря QE акции и облигации укреплялись одновременно и по мере их роста, крупные игроки стратегиями хеджирования страховали вероятность отката ставками на низкую волатильность. По мнению Evercore, объем таких стратегий достигал 2 трлн. долларов.

Индекс страха VIX закопался на дне, пока в феврале инвесторы не испугались разгона инфляции, и на рынке не грянул гром.

Политика дешевых денег в совокупности с программами стимулирования стала взрывоопасной смесью при резком взлете потребительских цен (разгон инфляции) и перспективах ужесточения монетарной политики. Инвесторы всерьез обеспокоились разгоном CPI и PCE, что подтверждает усилившийся приток капитала в фонды, защитные от инфляции казначейских бондов США (TIPS). Объем этих инвестиций за неделю достиг отметки 859 млн. долларов, что является максимумом с ноября 2016 года.

В то же время, ФРС много лет пытается доказать теорему о том, что рост рынка труда приведет к разгону потребительских цен. Однако если не функционирует кривая Филипса, то почему должна сработать связь между налоговым реформированием и разгоном инфляции? Аналитики JP Morgan не видят признаков усиления инфляционного давления, а в Financial Times полагают, что за январь показатель CPI упал с 2.1 до 1.9%%, а базовый индикатор с 1.8 до 1.7%%.

Динамика американской инфляции

Динамика американской инфляции


Если прогнозы экспертов подтвердятся, то нисходящий тренд S&P500 быстро выдохнется, тем более что уже сейчас в Morgan Stanle начинают говорить о привлекательности дешевеющих акций. При таком сценарии доллару США будет довольно туго. Правда, и у европейской валюты не так все гладко.

Приближающиеся выборы в Италии добавляют неопределенности, что в купе с отсутствием консенсуса по коалиционному правительству в Германии заставляет инвесторов с большой осторожностью относиться к покупкам евро.

Не исключено, что мутит воду Европейский ЦБ, так как, не смотря на рост EUR/USD за год на 15%, взвешенный по торговле курс евро практически не меняется.

Динамика взвешенного по торговле курса евро

Динамика взвешенного по торговле курса евро

Таким образом, Управляющему совету нет повода снижать прогнозы по HCPI, что нервирует покупателей единой валюты.

Сохраняю в прогнозе EUR/USD строчку о консолидации актива в границах 1.2170-1.2430 до выхода январского отчета по инфляции в США.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице

Метки текущей записи:

,
 
 

Еще из этой рубрики:

Внимание! все отзывы проходят модерацию.

1. К размещению комментариев допускаются аккаунты из соц. сети
с реальным именем и e-mail

2. Анонимность и (или) использование недостоверных данных не допускается.

3. Ругань, оскорбления, нецензурные выражения строго запрещены!!!
Приветствуется: уважительное отношение друг к другу и юмор.

Модератор оставляет за собой право удалять комментарии, которые не относятся
к обсуждению темы и банить злостных нарушителей данных правил.

 

Последние Твитты

  • Технический анализ NZD/USD с применением уровней Мюррея от 20 февраля 2018 г https://t.co/lHMaeCrvDQ
  • Торговля без индикаторов. Анализ основных пар от Альпари за 20 февраля 2018 г:

Архивы

Партнеры сайта

Читать нас

Дополнительная информация

Обратная связь

e-mail      admin@system-fx.ru