Фундаментальный обзор на 23 апреля 2018 г

Является ли экономический спад Еврозоны первого квартала временным и смогут ли реализоваться прогнозы от ЕЦБ по росту ВВП на 2.4% в 2018 году – вот два главных вопроса от которых зависит судьба единой валюты в срезе среднесрочной торговли на форекс.

Марио Драги считает, что экономический цикл Еврозоны вышел на пиковые значения, и хотя по инерции цель инфляции в 2% будет достигнута, протекционизм, волатильность финансовых рынков и ревальвация евро будут негативно отражаться на росте ВВП. В этой связи европейский ЦБ проявит терпение и осмотрительность в вопросе сокращения программы стимулирования.

Речь Марио Драги, произнесенная на встрече министров финансов и глав Центробанков, проецирует экономический прогноз ЕЦБ, ожидающий снижения темпов роста ВВП в 2019 году до (+1.9%), а в 2020 - (+1.7%), но идет вразрез относительно временного лага экономических циклов США и Еврозоны.

Скорее всего, глава ЕЦБ выразил мнение «голубиного» большинства в Совете регулятора, так как «ястребы», судя по комментариям Йенса Вайдмана считают, что оснований для пессимистических прогнозов по экономике нет и это демонстрирует стабильный рост ВВП Германии.

Международный валютный фонд поддерживает главу Бундесбанка и повышает прогноз по Еврозоне на текущий год с 2.3 до 2.4%%, в то время, как Bloomberg проводит обратные операции, пересматривая годовые ожидания с 2.4 до 2.3%%.

Как знать, моет быть экономика Еврозоны и не дотянет во втором полугодии до оптимистических высот, но говорить о сильном замедлении, на мой взгляд, так же преждевременно. Если после разочарований первого квартала, экономика продемонстрирует ожидаемую скорость подъема, то восходящий тренд по EUR/USD будет восстановлен.

В любом случае, как это понимают в ЕЦБ, без проблем мировой экономики дело не обошлось, поэтому Марио Драги и упомянул в выступлении и протекционизм, и волатильность валютных рынков. Можно сюда же добавить и макроэкономическую статистику, которая показывает не те значения, которые хотелось бы видеть инвесторам.

Динамика глобальных индикаторов
Динамика глобальных индикаторов

«Мягкая» риторика Марио Драги накануне апрельского заседания ЕЦБ, рост доходности американских 10-летних облигаций до максимального уровня с 2014 года и рост вероятности 4-х разового повышения ставки ФРС до 48% вытолкнули EUR/USD к нижней границе среднесрочного ценового канала 1.2215-1.2515.

Добавляет негатива в сложившуюся ситуацию слабый прогноз по корпоративным отчетам эмитентов Еврозоны. Как ожидается, средняя прибыль на среднюю акцию вырастет лишь на 8% (г/г), в то время, как в Соединенных Штатах данный показатель выходит на уровень +20%.

2017 год стал бумом по возвращению капиталов из Нового Света в Старый. Теперь ситуация кардинально меняется. Как результат, вслед за провалом в нормализации денежно-кредитной политики и снижения ВВП, европейская валюта может лишиться еще одного, теперь уже третьего из четырех, драйвера роста, сделавшего ее лучшей валютой G10 2017 года.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице