Фундаментальный обзор на 8 марта 2018 г
Пока Дональд Трамп рассказывает о новых поворотах в политике импортных пошлин, обещая освободить от них Канаду и Мексику, правда, всего лишь на 30 дней, внимание рынков переключилось на Европу, где проходит заседание ЕЦБ и сегодня Марио Драги подведет его итоги.
Важных моментов, интересующих трейдеров несколько: снимет ли регулятор формулировку о расширении программы экономического стимулирования в случае замедления темпов экономического роста Еврозоны? Понизит ли прогноз инфляции, ориентируясь на последние данные экономических индикаторов? Предпримет ли попытки снижения курса евро при подходе к уровню 1.25 и если да, то, как будет проходить этот процесс?
По прогнозам декабрьского заседания Совета управляющих ЕЦБ, экономика Еврозоны в 2018 году поднимется на 2.3%, в 2019 – на 1.9% и в 2020 – на 1.7%. В то же время, рост потребительских цен составит 1.4%, 1.5%, 1.7% соответственно.
В то время, когда составлялись данные прогнозы, европейский регулятор переполнял оптимизм, так как по предварительным расчетам Евростата, рост ВВП в 2017 году должен был составить 2.5%, а HCPI держался в пределах 1.4-1.5%%. Уровень безработицы уверенно снижался.
В начале года ситуация если не кардинально, то весьма значительно поменялась. Евростат пересмотрел фактический рост ВВП до 2.3%. Кроме того, серьезно снижаются индексы деловой активности, что говорит о замедлении экономического роста, как минимум в первом квартале. В то же время, индекс экономических сюрпризов все еще демонстрирует излишний оптимизм у инвесторов.
Европейская валюта теряет все свои профиты, да к тому же добавляет политические риски. Парламентские выборы в Италии снизили интерес инвесторов к европейским финансовым рынкам, а не поддающаяся инфляция заставляет ЕЦБ задуматься о продлении QE, как минимум до конца этого года.
В Bloomberg, ранее считающем, что формулировка о расширении QE в случае необходимости исчезнет в ходе мартовского заседания, теперь полагают, что это произойдет в мае-июне.
Так почему же так уверенно растет EUR/USD? Ответ один – пару толкает вверх слабеющий доллар.
Инвесторы корректируют свое понимание trump-торговли. Если раньше так назывались стратегии ожидания роста инфляции под воздействием фискальных стимулов, то теперь больше рассматриваются ставки на замедление темпов роста мировой экономики из-за усиления влияния торговых войн. Именно области из этой сферы сейчас управляют рынками, и это очевидно, наблюдая реакцию активов на недовольство политикой Трампа в Конгрессе, отставку Г. Коэна или новости по импортным пошлинам в отношении Канады и Мексики.
О торговых войнах, наверняка будет упомянуто на пресс-конференции Марио Драги, тем более что еще недавно глава ЕЦБ довольно критично высказался о комментариях С. Мучина. Скорее всего, вербальные стрелы на Вашингтон будут направлены еще раз, благо цель у них одна – снижение курса евро.
Если все пройдет именно так, то тестирование парой EUR/USD поддержки 1.2355 с последующим ее прорывом усилит риски нисходящей коррекции.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
