Федеральная резервная система США под руководством Джаннет Йеллен продолжит свою текущую политику, которая, как правило, всегда напрямую зависит от американской экономики, а она сейчас имеет тенденцию к улучшению, как и состояние отдельно взятых рынков, например, рынка жилой недвижимости. Такое мнение было озвучено Лауреатом Нобелевской премии по экономике за 2001 год Майкла Спенса.
По мнению экономиста, свою программу количественного смягчения Федрезерв постепенно свернет. Скорее всего, этот процесс будет завершен в течение года.
С каждым днем растет количество людей, не только из числа Комитета по открытым рынкам, но и из числа широкой общественности, которые считают, что QE уже максимально помогла национальной экономике, и сейчас эта программа даже стала привносить искажения, которые порождают риски и дополнительные расходы, а выгод от ее проведения все меньше и меньше.
Как ожидается, новый председатель Федрезерва Джанет Йеллен продолжит политику Бена Бернанке, и в итоге программу количественного смягчения свернут, а кривая показателя доходности придет в норму. Господин Спенс предполагает, что показатели краткосрочных ставок останутся на низком уровне еще некоторое время, поскольку этому будет способствовать политика в Соединенных Штатах, имеющая строгую зависимость от экономического состояния государства.
Является ли текущий темп роста уровня ВВП Соединенных Штатов достаточным, что бы безработица в государстве была существенно снижена? На это непростой вопрос эксперт ответил, что в течение трех последних рецессий, наблюдающихся в США, процесс восстановления занятости продвигается значительно медленнее, чем, например, процесс восстановления темпа экономического роста страны. В следующем году рост ВВП США может превысить 2%, однако в виду присутствия давления на национальную экономику, прогнозы по ее росту будут все же более пессимистичными.
Вместе с тем, американская экономика имеет динамичность и гибкость, а объем экспорта, уровень спроса и ряд других показателей демонстрируют достаточно быстрый рост, но все – таки это не сможет повлиять на рост занятости населения, темп которого пока что будет отставать от роста ВВП страны. А вот какие именно предпримет действия ФРС США, что бы улучшить ситуацию, пока что не ясно.
По мнению экономиста Майка Спенса, в Федрезерве считают, что политика сохранение долгосрочных ставок на очень низком уровне за счет программы количественного смягчения всячески помогла рынку недвижимости, и ее дальнейшее продолжение уже не окажет сильного влияния на уровень занятости. Однако возникает другой вопрос, как себя поведет рынок активов при росте долгосрочных ставок? Этого никто не знает, но скорее всего, пузырь на рынке активов может существенно сократиться против 2013 года.
Кроме того, не ожидается и сильной коррекции на фондовых рынках, поскольку их текущие отметки находятся на относительно высоком уровне, если сравнивать с общим состоянием американской экономики, а уровни доходности так же приемлемые. Причины этого стоит искать в том, что другие регионы мира, которые являются конкурирующими за инвестиции в доллар, например Европа и развивающиеся рынки, имеют довольно неопределенные инвестиционные возможности. Поэтому активы США, включая и акции, находятся в более выгодной ситуации при относительно стабильно улучшающейся экономике, что и удерживает их стоимость.
В настоящее время наблюдается восстановление в экономике США баланса, например, постепенно возвращается спрос, хотя этот показатель не вернется в ближайшее время на докризисный период, когда существовала долговая модель роста. Таким образом, процесс структурных изменений в экономике при восстановлении объемов экспорта и внешнего спроса может занять еще приблизительно несколько лет.
В некоторых секторах стоит ожидать возвращение в США производства из других стран, например, Китая и Индонезии. Это произойдет благодаря более низким, а, следовательно, привлекательным ценам на энергоресурсы. Хотя уровень занятости это может резко и не повысит, однако окажет положительный эффект на экономику.
Высказал свое мнение господин Спенс и о влиянии «Правила Волкнера» на американские банки. Как считает экономист, введение этого закона принесет серьезные изменения, поскольку ограничивает осуществление банками торговых операций на средства, являющиеся собственностью банков. За этим последует возврат к конкретной специализации в банковском секторе. При этом прибыльность банков не будет снижена значительно за счет управления активами, инвестиционного банкинга и т.д.
В текущем году так же следует ожидать рост торговли долговыми бумагами. Как известно, экономика стоит на пути возвращения к нормальным процентным ставкам, а поскольку, как уже упоминалось выше, судя по всему, программу количественного смягчения в Соединенных Штатах свернут в течение 2014 года, то и кривая доходности будет возвращена в свое нормальное состояние. В этом году будет наблюдаться незначительный рост объемов торговли государственными облигациями, а так же рост процентных ставок по этим ценным бумагам в секторе управления активами.
Свежие новости на Главной странице
