Первый квартал 2014 г. слабым ростом всего на 0,5% вызвал разочарование на рынке, хотя, скорее всего, второму кварталу инвесторов обрадовать тоже будет нечем.
Майские объемы экспорта Швейцарии упали на 5% после краткого апрельского роста на 0,8%. Удивляет, ведь в 1-м квартале сектор экспорта лидировал среди прочих. Не особо впечатлили розничные апрельские продажи, выросшие на 0,4%. Эти факторы вынуждают пересмотреть прогноз по ВВП второго квартала в сторону уменьшения, в то время как оценка третьего квартала на данный момент неизменна.
Что касается инфляции, то в мае индекс потребительских цен Швейцарии поднялся на 0,2% в годовом исчислении. Без сомнений, инфляция растет медленными темпами, но в итоге давление цен довольно скромное. Денежная масса увеличилась на 7,6% за год, однако это не должно удивлять, если принять во внимание крупные валютные интервенции за последние два года.
Основная часть напечатанных денег лежит на банковских счетах и не поступает в швейцарскую экономику, у которой хватает и других проблем, к примеру, воздействие нового миграционного законодательства.
На заседании Национального Банка Швейцарии 19 июня было принято решение сохранить размер процентной ставки (которая и так близка к нулевому значению), а так же поддерживать курс пары EUR/CHF на прежнем уровне 1.20.
Казалось бы, заурядное заседание, но есть слухи, что Центробанк Швейцарии может повторить действия Европы и тоже ввести минусовые депозитные ставки. Такая информация появились тогда, когда ЕЦБ заявил о снижении депозитных ставок до значения (– 0,1%).
Хоть этот инструмент и доступен швейцарскому Центробанку, его эффективность остается под сомнением, так как он отрицательно влияет на проценты по кредитованию и навредит и без того слабым инвестициям.
Так же межбанковская деятельность свелась к минимуму, а вот размер депозитов рекордно вырос. В итоге, минусовая ставка не даст расти объемам кредитования на межбанке, и не будет стимулировать реальную экономику.
Если допустить, что банки второго уровня увеличат кредитование под неизменный процент, то раздутый жилищный рынок вновь окажется в зоне риска. Есть информация, что отдельные банки для своих клиентов ввели минусовые ставки по депозитам, но на курсе евро-франка это почти не отразилось.
Напомним, что швейцарский ЦБ, ввиду обеспокоенности геополитическими конфликтами и структурными проблемами разных стран, намеревался использовать резервы иностранных валют. Вероятно, что такая потребность может наступить уже в этом году.
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
