Фундаментальный обзор на 18 апреля 2018 г
Вчера индекс экономических настроений от института ZEW по Германии показал минимальную отметку с 2012 года в то время, как индекс промышленного производства США вышел несколько лучше ожиданий. Если к этому добавить нейтральную риторику выступавшего накануне главы ФРБ Чикаго Ч. Эванса и заигрывающую политику американских властей в отношении финансовых рынков, то становится понятна активность медведей EUR/USD, которые с обновлением локального максимума на 1.2415 смогли вчера перехватить инициативу и отправить актив в нисходящее движение.
Одновременно с этим министр финансов США пытался нивелировать негатив от вчерашних записей в твиттере Дональда Трампа относительно курса юаня и рубля. Оказывается, что это был лишь намек на то, что Президент отслеживает динамику курсов. Действительно, в 2016 году монетарные власти КНР несколько раз обваливали курс национальной валюты банковскими интервенциям, но с 2017 года данные манипуляции не проводились.
Конечно, можно объяснять что угодно и как угодно, однако, то, что снижение USD/CNY все-таки случилось, и не без помощи Дональда Трампа, отрицать нельзя. Впрочем, победителей не судят, а шансы на победу Вашингтона над Пекином в торговом конфликте весьма велики. Китай уже готов пойти на уступки, и объявляет о расширении полномочий инвесторов-нерезидентов, доля которых в предприятиях автопрома уже поднялась от минимумов к 50%. Аналогичные поправки будут введены для предприятий по выпуску электрического транспорта, авиастроения, судоходных компаний к концу 2018 года, а к 2022 году во всех остальных секторах машиностроительной отрасли.
Окажет ли это поддержку курсу доллара? Вряд ли. Международный валютный фонд подтверждает риски замедления темпов роста мировой экономики в случае эскалации торгового конфликта, но не верит в его развитие. Прогноз мирового ВВП на 2018 год не пересмотрен и остаётся на уровне +3.9%, а это лучший показатель с 2011 года. Прирост мировой торговли, по мнению аналитиков, так же ускорится от 4.9% в 2017 году до 5.1% в 2018. Напомню, что в 2016 показатель составлял +2.3%. Примечательно, что МВФ абсолютно не смущает наблюдаемый спад экономики Еврозоны, что вселяет оптимизм в «быков» по EUR/USD.
Если, как и предполагается, спад европейской экономики носит временный характер, и со второго квартала ситуация будет выправляться, то инвесторские капиталы из Соединенных Штатов начнут возвращаться в Старый Свет.
С 2012 года европейские инвесторы увеличили объёмы американских облигаций и акций на 80%, доведя их к концу 2017 года до общей суммы 2.75 трлн. долларов. Обратный переток финансов станет мощным трендом поддержки евро против доллара США, тем более, что и американские инвесторы с февраля 2015 года активно покупают иностранные бумаги.
Подведя итоги, можно сказать, что в краткосрочной торговле на форекс «медведи» EUR/USD могут подпортить крови оппонентам, используя спад европейской экономики первого квартала, но среднесрочные и долгосрочные перспективы пары исключительно «бычьи».
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
