Фундаментальный обзор на 7 февраля 2018 г
Рынок сначала выкинет какое-то коленце, а потом начинает осмысливать сделанное.
Ускорение средней заработной платы на 2.9%, обвалившее фондовый рынок США, на самом деле, не стоит и выведенного яйца.
Куда важнее другие, не столь радужные показатели, ведь темпы роста заработной платы у большинства (80%) американских граждан не превышает 2.4%.
Испортили статистику всплески по зарплатам руководящих сотрудников, общее число которых не превышает 5%.
Что-то такое уже было в 2016 году, но в то время рынок быстро справился с шумовым всплеском.
Заходивший ходуном рынок акций заставил монетарные власти США перейти к своему излюбленному приему – вербальным интервенциям. Вновь на сцене оказался министр финансов Стивен Мнучин, заявивший, что американская экономика находится на подъеме, и текущее снижение фондовых индексов вряд ли негативно отразится на общей картине.
Ему вторит глава ФРБ Нью-Йорка У. Дадли, вспомнивший, что глубокие падения цен на акции в 1987, 2000 и 2001 годах не приводили к глубоким экономическим спадам. По его мнению, продолжения коррекции индекса S&P500 не окажет серьезных последствий для финансовой системы США.
Действительно, фондовые индексы США после глубокого и стремительного обвала так же быстро вернулись в зеленую зону, но их падение обозначило главную проблему сегодняшнего дня – страх инвесторов от будущего разгона инфляции. Привыкшие за десяток лет к нескончаемым объемам дешевой ликвидности, сверхнизким ставкам, наличию рисков дефляции, инвесторы оказались не готовы к нормализации денежно-кредитной политики ФРС. Индекс страха VIX впервые с августа 2015 года взлетел выше отметки 50.
Но вернет ли реанимация индекса S&P500 нисходящий тренд по доллару? Это довольно спорный вопрос, ведь рост волатильности привел к росту спроса на стратегии хеджирование валютных рисков, поэтому укрепление индекса EuroStoxx в этой ситуации способно привести к распродажам единой валюты, тем более на фоне неудач по формированию коалиционного правительства в Германии.
Но и у доллара забот хватает. Во-первых, приближается день возможного отключения правительства, а Дональд Трамп, уставший наблюдать за перепалкой демократов и республиканцев, посчитал, что пусть будет, как будет.
Во-вторых, Китай обжаловал в ВТО действия Соединенных Штатов в отношении новых пошлин на солнечные батареи и стиральные машины из Поднебесной. Это серьезно повышает риски новой торговой войны и неминуемого снижения доходности американских облигаций, тем более при таком значительном росте (12.1%) дефицита торгового бюджета США за 2017 год. И пусть главная причина здесь растущий импорт, который из за сильного роста внутреннего спроса поднялся на $2.9 трлн. Дефицит остается дефицитом.
Покупатели EUR/USD смогли удержаться выше поддержки 1.2335, и актив переходит в диапазон краткосрочной консолидации в рамках 1.2320-1.2450.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
