Фундаментальный обзор на 29 января 2018 г
Похоже, что за год президентства, Дональд Трамп в отношении курса доллара кардинально изменил точку зрения. Если ранее новоявленный хозяин Белого дома рассказывал о пользе слабой валюты, что привело к нивелированию 30% восходящего движения индекса доллара за 2014-2017 годы, то на прошлой неделе он в пламенной речи провел параллели между сильным долларом и мощью американской экономики. В свою очередь, яркий спич Президента остановил обвал «бакса», курс которого находился уже в районе 3-летних минимумов.
Власти США находятся между двух огней. С одной стороны, девальвация доллара поспособствует снижению дефицита торгового баланса (без учета нефти), объём которого достиг исторических максимумов. С другой – активно снижает приток иностранного капитала на долговой рынок Соединённых Штатов в тот момент, когда деньги нужны, как никогда.
Слабый доллар – это панацея для внешней торговли США, так как недавний рост курса национальной валюты в октябре-декабре сократил ВВП страны примерно на 1.13 пункта, хотя многие аналитики связывают замедление роста экономики с последствиями ураганов в Мексиканском заливе.
В целом, по итогам 2017 года рост экономики США составил 2.5%, что является лучшим показателем с 2014 года, поэтому, следуя логике недавнего выступления Д. Трампа, сильной экономике соответствует сильный доллар.
Но, на самом деле, не все так прямолинейно. Девальвация валюты заставит ФРС перейти к боле агрессивной политике. По мнению Goldan Sachs, январское заседание регулятора может принести инвесторам серьезные и неожиданные сюрпризы, и сигналы об этом раздаются все чаще, особенно, если проанализировать динамику курса и инфляционных ожиданий
Примечательно, что когда ФРС пытается избавиться от слабого доллара, ЕЦБ испытывает дискомфорт от растущего евро. По мнению. члена Совета Европейского ЦБ Б. Кере, проблемы, созданные волатильностью единой валюты регулятор должен решать корректировкой монетарной политики, отказавшись на время от ее нормализации. И, несмотря на то, что прогнозы по инфляции в Еврозоне на 2018 год пересмотрены с 1.4 до 1.5%%, а на 2019 год с 1.6 до 1.7%%, до целевых отметок еще очень далеко, следовательно, нет повода для ужесточения курса.
На рынке Форекс бытует мнение об иррациональности движения валютных активов, динамика которых в большей степени зависит от желания крупных игроков, чем от аналитических прогнозов.
Думаю, что на данный момент, силы, крупнее Дональда Трампа, ФРС и ЕЦБ найти довольно сложно, а их все объединяет желание стабильности.
Полагаю, что в этих условиях, EUR/USD перейдет к консолидации в диапазоне 1.2550-1.1950, и первым сигналом подтверждения данного предположения станет уверенный порыв поддержки уровня 1.236.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
