Фундаментальный обзор FOREX на 16 августа 2018 г

Слухи о том, что США и Китай вновь готовы сесть за стол переговоров по урегулированию торгового конфликта, а так же новые минимумы американской кривой доходности несколько ослабили курс доллара, и позволили «быкам» EUR/USD оторвать котировку от 13-месячного дна.

Дифференциал ставок по 10-ти и 2-х летним долговым облигациям США упал до 23.4 б.п. Показатель уверенно движется к «красной» зоне, а его полувековая инверсия с достаточной точностью позволяет предсказать близкую рецессию.

На рынке уже появились слухи, что в случае продолжения падения кривой доходности, ФРС притормозит ужесточение денежно-кредитной политики, что станет негативным фактором для доллара.

Динамика кривой доходности
Динамика кривой доходности

Вроде бы состояние американской экономики не позволяет задуматься о спаде. Выход сильной отчетности розничных продаж и промышленного производства уже предполагают позитивные данные ВВП 3-го квартала. Даже самый точный прогнозист Wall Street Journal - Macroeconomic Advisers повысил квартальный прогноз до 3.9%. Если ожидания подтвердятся, то рост экономики за два квартала подряд станет лучшим в истории США с 2014 года.

Вместе с тем, исторический опыт показывает, что недооценка влияния кривой доходности очень дорого обходилась предыдущим управляющим ФРС.

Европейская валюта, как и валюты EM пришла в себя после информации о возобновлении американо-китайских переговоров по торговому партнерству, что позволило покупателям EUR/USD активизировать позиции.

Ранее я отмечал, что одной из причин безостановочного укрепления гринбека является растущая долларовая задолженность стран EM. Причем необходимость гашения долгов вновь вызывает повышение спроса на американскую валюту. EUR/USD очень чутко реагирует от отток капитала из фондов ETF, ориентированных на развивающиеся рынки.

Динамика EUR/USD и индекса инвестиций в долговые рынки EM
Динамика EUR/USD и индекса инвестиций в долговые рынки EM

Переговоры, конечно, дело хорошее. Правда, не факт, что Вашингтон и Пекин смогут достичь компромиссов. Спекулянты, продававшие юань и другие валюты против доллара взяли передышку, но не отказались от прибыльных стратегий форекс. Доллар по-прежнему выглядит очень мощно, а проблемы его конкурентов нивелируют риски поймать «падающий кинжал».

Европейская валюта подвержена многочисленным рискам. Это проблемы Турции, Италии, отказ от сокращения QE, слабый рост экономики. Стерлинг прочно осел в политическом болоте. Большинство валют испытывают серьезные потрясения от торговых войн. Словом, все, кроме доллара, имеют какую-то сильную уязвимость, которую в одночасье не залечить. Рост доллара, поддерживаемый политикой ФРС и экономическим ростом США вполне логичен.

Что может помешать «быкам» гринбека? Скорее всего, неопределенность накануне парламентских выборов в Соединенных Штатах. Она может заставить покупателей USD массово фиксировать прибыль 14-недельнгого тренда укрепления. С другой стороны, сопротивление области 1.1430-1.1455 выглядит для EUR/USD серьезной преградой.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице